中诚信国际-2020年1~7月信用评级调整报告：负面评级行动减少，警惕信用风险在企业集团内部传导-200819

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2020年以来，在疫情和宏观经济下行持续较大的背景下，尽管个别企业受疫情影响盈利能力有所下滑，但受益于融资政策的全面中诚信国际放宽，部分企业融资条件得以改善。

此外，经过前几年的风险释放，大部分产能过剩及资质较差的企业已经出清，2020年债券市场负面评级行动同比有所减少，1-7月债券市场共发生主体级别调整308次与去年同期相比调整次数基本相同，其中主体评级下调次数2020年1~7月信用评级调整报告减少21次，在总调整次数中的占比减少了7个百分点。

从级别调整主体行业分布来看，基投企业主体评级调整仍以负面评级行动减少上调为主，产业类企业发生级别下调的主体行业分布范围较广，房地产、化工和电子行业上调及下调次数均较多，行业内部信用水平持续分化。

金融机构下调行动较去年警惕信用风险在企业集团内部传导有所减少。

从地域上看，受违中诚信国际约企业影响广东和北京区域下调次数最多，下调次数占比超过50%的省份数量较去年有所减少。

从企业性质2020年1~7月信用评级调整报告上看，级别上调行动仍主要集中于国有企业，而主体等级下调仍以非国有企业为主，与去年分布基本一致。

从调整原因上看，区域环境发展、外部支持情负面评级行动减少况、自身盈利能力仍为评级调整主要影响因素。

值得注意的是，今年有各别企业的控股股东或关联企业发生违约或风险事件，对企业自身经营能力和外部融资情况产生了警惕信用风险在企业集团内部传导一定负面影响，需关注信用风险在企业集团内部或区域内部传导的问题。

从债项级别调整来看，债项级别上调行动次数大幅增加，且在上调券种中，中期票据、金融债、公司债及中诚信国际企业债上调次数加总占比近90%。

债券上调前级别主要集中在AA+和AA，上调2020年1~7月信用评级调整报告行动分别为264次和198次，均为上升一个子级别。