中原证券-新疆众和-600888-公司点评报告：投资收益助力净利高增长，高端产品存在国产替代机会-200819

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事件中原证券：近期公司公布2020年中期业绩报告。

投资要点:天池能源贡献投资收益，公司利新疆众和润大幅增长。

2020上半年,公司实现营业收入23.47亿元600888，同比增长4.19%；实现归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比增长47.92%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元，同比增长109.73%;实现经营活动现金流净额1.44亿元，同比增长18.03%；基本每股收益0.13元，业绩好于预期。

2020年二季度单季，公司实现营业收入14.28亿元，同比增长31.91%；实现归属母公司股东利润0.70亿元，同比增长48.31%；实现扣除非经常性损益的净利润投资收益助力净利高增长0.65亿元，同比增长281.03%。

公司上半年净利润大幅增长主要为投资收益所致，天池能源上半年为公司高端产品存在国产替代机会贡献了8,416万元投资收益，同比增长82.46%。

此外，在毛利率略降0.57个百分点的情况下，公司销售费用（-15.54%中原证券）、研发费用（-35.10%）和财务费用（-7.8%）控制的较好，从而将净利率提升了1.73个百分点。

公司铝制品应用场景广泛，下新疆众和游中长期需求景气度较好。

公司主要产品包括高纯铝、电子铝箔和电极箔及其600888他高性能铝铝合金产品。

（1）高纯铝主要应用于电子铝箔、电子导针导线、高纯氧化铝粉、航空铝合金、靶材等电子、航空航天、集成电路等领域；（2投资收益助力净利高增长）电子铝箔主要用于电极箔生产，电极箔主要用于铝电解电容器的生产；（3）高性能铝合金主要用于电子消费品、节能导线、汽车发动机、汽车装饰、建筑装饰等电子、电力、交通、建筑相关领域。