国海证券-蓝色光标-300058-中报点评：2020Q2营收与扣非利润增长50.5%与43.8%保持两位数增长，静待蓝标在线商用-200820

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事国海证券件：蓝色光标发布2020年中报业绩，2020年上半年，公司营收173.75亿元（同比增加47.91%），第二季度营收92.6亿元（同比增加50.5%）；2020年上半年归母利润3.3亿元，同比减少30.2%（拉卡拉公允价值变动影响），上半年公司扣非后归母利润2.79亿元（同比增加27.32%），第二季度扣非利润1.33亿元（同比增加43.8%），业绩符合预期且在7月7日业绩预告的中枢上限；公司经营性现金流3.9亿元（同比增加58.36%)投资要点：2020上半年游戏、电商出海收入及短视频带来增量，扣非利润增长27.32%凸显营销科技战略见成效2020上半年营收173.75亿元，增长47.91%，得益于游戏、电子商务等行业的出海业务、短视频业务的快速发展（其游戏、电商及互联网收入分别为88.15亿元、26.95亿元、21.95亿元，占营收比例50.73%、15.5%、12.6%）；归母利润下滑主要由于上年同期公司投资拉卡拉上市确认公允价值损益2.6亿元，但扣非后利润实现27.32%增长，我们在业绩预告点评中指出，公司推进基于数据科技的营销智能化的转型助主业营收利润提升。

技术驱动营销优势与智能化平台优势渐凸显作为营销科技公司，通过技术优势驱动融合“技术+创意”为客户提供智慧经蓝色光标营整合赋能服务。

基于数据与客户积累（2020上半年公司直接类客户3339家，贡献159.62亿元，留存率46.96%，直接与代理客户留存300058率双升），推出蓝标在线与蓝标大学，从商业平台与教育领域两端切入助推平台价值；且7月公司携手神州泰岳共探5G消息新场景新模式，积极推动公司“营销智能化”战略的进一步实现，提升公司市场竞争力。

新产品蓝标在线静待其商用2020年2月公司发布“蓝标2020Q2营收与扣非利润增长50.5%与43.8%保持两位数增长静待蓝标在线商用在线”体验版。

蓝标在线是公司服务与SaaS平台模式的结合，其实质核心为营销服务线上化，该新业务也是公司服务方式的延伸，其目标是扩大客户服务范围与市场渗透率，为更多中小客户和下沉客户提供服务；国海证券静待后续商业化进展。