民生证券-千方科技-002373-2020年中报点评：二季度业绩逐步回暖，看好车联网长期发展前景-200820

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一、事件概述公司8月19日披露2020年中报，实现营业收入37.14亿元，同比增长3.6%；归母净利润4.74亿元，同比民生证券增长26.6%。

一、二、分析与判断千方科技二季度收入、利润两端均回暖，未来业务发展有望继续向好公司智能物联、智能交通两项业务均主要面向B端客户，受疫情影响较为严重。

但在二季度复产复工之后，公司经营逐步002372恢复，二季度单季收入同比增长6.2%，归母净利润同比增长61.6%。

公司在智能物联、智能交2020年中报点评通领域具有优势，未来业务发展有望继续向好。

智能物联业务稳步发展，AI能力持续构建公司智能物联业务收入17.6亿元，同比二季度业绩逐步回暖增长1.1%。

一方面，公司持续实现产品的升级迭代，全自看好车联网长期发展前景动热成像测温筛查热影系列防疫产品在国内多个城市实现落地应用，并已出口日本、韩国等多个海外国家和地区。

另一方面，AI已经成为安防等智能物联领域最重要的技术之一，公司作为民生证券国内领军企业，持续投入研发，推出机坪动线AI保障、地铁智慧车站、一盔一带识别等一系列行业算法方案，同时针对工业生产等细分行业推出新型智能产品，包括发布测温面板机和AIBOX等，进一步拓展有潜力的细分领域。

车联网等智慧交通业务不千方科技断发展，长期前景可期公司智能交通业务收入19.6亿元，同比增长6.1%。

上半年多个政策鼓励车联网发展，车联网普及已002372是大势所趋。

公司已经参与了多个智能网联汽车示范项目，报告期内又与交通运输部路网监测与应急处置中心、信通院、华为等企业共同承接工信部“车联网先导应用环境构建及场景测试验证平台建设”项目，实现京沪高速沿线重点点位C-V2X网络全面覆盖，并对路侧设备进行智能2020年中报点评化网联化改造。

标杆项目的实二季度业绩逐步回暖施有助于提升公司在行业内的地位，获得重要的卡位优势，提升长期发展潜力。

三、投资建议公司安防业务市场地位稳固，同时车联看好车联网长期发展前景网业务有望随5G普及而受益。

预测2020-2022年EPS分别为0.76/0.95/1.16元，对应PE为34X、民生证券27X和22X。

公司近三年平均PE（TTM千方科技）37X，公司目前PE（TTM）34X，维持“推荐”评级。

四、风险提示：安防业务市场拓002372展不及预期，政府及交通项目相关预算存在波动。