中信证券-有色金属钴行业媒体报道事项点评：收储消息或将带动钴价进一步上行-200820

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财联社报道中国将在今年收储2000吨金属钴，若报道属实中信证券，我们判断将进一步拉动四季度钴消费增长，在供需格局紧张预期下钴价有望进一步上行至40万元/吨。

继续推荐钴板块弹性标的寒有色金属钴行业媒体报道事项点评锐钴业和具备资源优势的洛阳钼业。

事项：根据财联社消息，因自身经济发展和战略需收储消息或将带动钴价进一步上行求，中国拟收储约2000吨钴作为国家储备，收储可能在今年晚些时候进行。

若报道属实中信证券，我们点评如下：收储或将造成四季度钴行业供需格局将更加紧张。

按照中国钴年消费量8万金属吨计算，2000吨的收储规模约相当于国内单季度钴消费量的10%，如果收储在四季度落有色金属钴行业媒体报道事项点评地，将显著拉动四季度国内钴消费需求。

同时疫情影响下，非洲地区钴生产运输存在不确定性，预计9月起国内钴原料进口量将再收储消息或将带动钴价进一步上行度面临大幅下滑，四季度国内钴行业将面临显著供应缺口，刺激钴价大幅上涨。

中信证券收储体现钴战略金属地位，合金领域应用将受到重视。

长期以来市场聚焦于钴在电池材料中的应用，忽视了钴也是重要的合金有色金属钴行业媒体报道事项点评元素，在硬质合金、高温合金等领域具有广泛应用。

根据安泰科数据，2收储消息或将带动钴价进一步上行019年全球钴消费量中超过20%用于合金领域。

若后续收储落地，钴的战略金属地位将逐渐得到市场重视，对钴的价格中枢抬升也具有积中信证券极意义。

资源依赖效应强，钴价上有色金属钴行业媒体报道事项点评涨过程中具备更高的弹性。

与其他新能源金属品种不同收储消息或将带动钴价进一步上行，钴具备极强的资源依赖效应。

一方面，钴原中信证券料供应高度依赖刚果（金），且有着较高的不确定性。

另一方面，随着供应链管理的强化，预计手抓矿将逐步退出市场，矿山资源的稀缺有色金属钴行业媒体报道事项点评性将进一步增强。

资源依赖效应使得钴价具备更高的波动性，在后市供需格局紧张的预期下收储消息或将带动钴价进一步上行，钴价涨幅或进一步扩大。

钴下游需求持续走强，中信证券看好钴价涨至40万元/吨。

2020年7月，国内新能源汽车产销同比增速转正，下半年新能源汽车领域钴消费预有色金属钴行业媒体报道事项点评计将持续改善。

同时消费电子领域钴消费保收储消息或将带动钴价进一步上行持强劲，上半年虽然受到疫情影响，但消费电子领域钴用量保持较高韧性，三季度进入消费电子旺季后钴需求量料将进一步释放，我们预计四季度国内钴供应将出现短缺，刺激钴价上行至40万元/吨的高位。

中信证券风险因素：收储不及预期，新能源汽车产销不及预期。

投资策略：有色金属钴行业媒体报道事项点评钴收储的媒体报道体现了钴作为战略金属的价值，如果报道属实，收储落地将带动国内四季度钴需求量进一步走强，在上游供应面临较高不确定性的背景下，下半年国内钴价有望继续走高，维持下半年国内钴价冲高至40万元/吨的判断。

推荐业绩随钴价弹性大的寒锐钴业和具有钴矿资源优势的洛阳钼收储消息或将带动钴价进一步上行业，均维持“买入”评级。