华宝证券-7月份汽车行业数据点评专题报告：乘用车受季节性影响回升放缓，重卡延续高增长-200819

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投资要华宝证券点：7月乘用车终端零售受季节性因素影响放缓。

7月份全月狭义7月份汽车行业数据点评专题报告乘用车零售量159.9万量，同比增速3.11%。

日乘用车受季节性影响回升放缓均零售销量51596.19辆，同比7.8%，环比-6.67%，疫情以来呈现谷底V型回升态势，但7月受季节性因素影响，回升态势放缓。

7月份乘用车批重卡延续高增长零差值4.04万辆，汽车经销商库存系数1.91，前值1.74。

华宝证券汽车经销商库存预警指数62.7%，前值56.80%。

7月整体乘用车市场受季节性因素影响，零售边7月份汽车行业数据点评专题报告际转弱，由于19年7月基数较低，因此7月环比出现转弱，但同比为正。

进入8月份后，季节性因素将减弱，乘用车受季节性影响回升放缓预计乘用车环比将会小幅回升。

符合消费升级、高端换购需求的车型销售整体较旺：7月份基本轿车销量同比4.78%；MPV销量同比-0.72%；SUV销量同比14.8%；交重卡延续高增长叉型销量同比8.5%。

7月A华宝证券级以下销量同比-18%；A级车销量同比5.6%；B级车销量同比15.5%；C级车销量同比75.09%。

SUV和C级车高增长，反映了消费7月份汽车行业数据点评专题报告升级、高端换购需求整体较旺。

货车延乘用车受季节性影响回升放缓续高增长、客车产销下滑。

其中7月货车产销43.8万辆和41.5万重卡延续高增长辆，同比增长86.3%和71.1%。

7华宝证券月重卡销量同比90%，中卡销量同比34.72%；轻卡销量同比68.87%；微卡销量同比63.89%。

国内基建投资的加码，各地加速淘汰国三、电商物流需求的增长对7月份汽车行业数据点评专题报告物流和工程车的需求的较好，预计全年重卡市场维持高景气度。

7月客车产销下滑加快；其中7月客车产量3.40万辆，同比-19%，前值-2.1%，客车销量3乘用车受季节性影响回升放缓.24万辆，同比-15.1%，前值-0.1%。

投资建议：7月的乘用车终端零售受季节性影响、回升态势放缓，主机厂加速供给释放，重卡延续高增长引发主机厂和经销商库存出现上升，预计8月季节性因素减弱，终端零售边际小幅增长；从结构来看，符合高端换购需求、消费升级趋势的乘用车销售好于市场整体水平，建议关注符合此类特征的上市公司。

在商用车领域，货车受基建投资加码、国三加速淘汰、电商物流增加，预计全年市场高景气度延续，龙头重卡车企受益于渠道、品牌、服务优势，强者愈强，建议重点关注重卡华宝证券龙头企业。

风险提示：居民收入和消费支7月份汽车行业数据点评专题报告出下降，乘用车需求减少。

下游投乘用车受季节性影响回升放缓资不及预期，重卡需求转弱。