新时代证券-非银金融行业投资周观点：险企前7月保费增长平稳、估值修复，成交两融趋稳证券板块盘整-200820

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周投资主题保险：近期十年期国债到期收益率企稳，8月14日水平为2.9369%新时代证券，负债端逐步恢复常态发展，压制保险板块估值的重要因素短期内相对弱化。

行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定和强化，板块估值仍处于相对底部，具备长期非银金融行业投资周报配置价值。

维持行业“推荐”险企前7月保费增长平稳、估值修复评级。

证券：近两年证券行业政策逐步回暖，资本市场地位提升，证券公司在服务实体经济中更有效发挥资本中介职能的重要性得到强化，也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专成交两融趋稳证券板块盘整业化、市场化的中介和服务作用。

维持行业新时代证券“推荐”评级。

行业重要政策及事件保险：2020年前7月，平安人身险相关公司、太保寿险、新华保险、中国人寿分别实现年内原保费收入累计同非银金融行业投资周报比增速-3.72%、-0.87%、30.07%、12.34%，其中平安寿险及健康险个人业务年内累计同比增速为-14.83%；人保产险、平安产险、太保产险分别实现年内原保费收入累计同比增速4.31%、11.40%、13.34%。

保费同比增速整体保险企前7月保费增长平稳、估值修复持回升，但公司间依然存在分化。

证券：2020成交两融趋稳证券板块盘整年08月14日，证监会发布关于就《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》公开征求意见的通知。

规定所述活动是指证券公司将承载证券服务功能的网络页面以“浮新时代证券动窗口”等方式链接至第三方网络平台，后台系统部署在证券公司端。

第三方网络平台负责提供网络空间经营场所，相关页面或者功能模非银金融行业投资周报块及其承载的内容仍由证券公司自行管理和维护，客户开户和交易行为在证券公司实际控制下完成。

《管理规定》主要明确了证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动的责任边界、行为规范、程序险企前7月保费增长平稳、估值修复性要求、禁止性规定等事项。

证券市场数据跟踪上周（8月10日至8月16日）股票市场日均成交金额为10,212.39亿元，环比下降20.9成交两融趋稳证券板块盘整1%，同比上升164.88%。

截至2020年8月1新时代证券3日，沪深两市融资融券余额达14,626.84亿元，较8月7日下降0.06%，较2020年初上涨42.69%。

截至2020年8月14日，市场质押市非银金融行业投资周报值为48,551.81亿元，市场质押股数占总股本7.53%。

2020年前8月，IPO累计金额为2,651.01亿元，同比增加103险企前7月保费增长平稳、估值修复.72%；增发募集资金规模年内累计为5,013.68亿元，同比增加14.43%；可转债年内累计募集资金金额为1,345.24亿元，同比减少17.16%。

风险提示：外部金融环境成交两融趋稳证券板块盘整、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。

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受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来的非银金融行业投资周报经营成果不达预期风险等。

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