太平洋证券-拓斯达-300607-2020H1业绩高增长，有望受益制造业投资回暖-200819

《太平洋证券-拓斯达-300607-2020H1业绩高增长，有望受益制造业投资回暖-200819（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-拓斯达-300607-2020H1业绩高增长，有望受益制造业投资回暖-200819（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司发布2020年半年报，2020H1公司实现收入15.02亿，同比增长106.98%，归母净利润4.00亿，同比增长366.04%，经营性现太平洋证券金流净额为7.31亿，同比增长1290.49%。

受益抗疫产品链需求，2020H1业绩高增长：公司上半年实现收入15.02亿，同比增长106.98%，归母净利润4.00亿，同比增长366.04%，业绩取得高增长，主要系公司口罩机等抗疫产拓斯达品链业务取得较好业绩。

分业务看，工业300607机器人及自动化应用系统实现收入12.35亿元，同比增长225.97%，注塑机及配套设备、自动供料系统、智能能源及环境管理系统等业务受到新冠疫情影响，生产交付受到一定影响，收入有所下滑。

有望受益制造业投资回暖，公司深挖头部客户需求：疫情之后国内推动复工复产，制造业投资加速回暖，工业机器人、叉车、注塑机等行业快速2020H1业绩高增长回升，公司有望受益整体行业需求提升。

公司深挖下游头部客户需求，持续拓展伯恩光学、立讯精密、比亚迪、欣旺达等客户需求，由注塑相关业务的合作延伸至工业机器人及自动化类，拓展了新行业和新客有望受益制造业投资回暖户，大客户战略落地为公司的快速成长提供了支撑。

公司太平洋证券持续提升研发投入，拟建设智能设备总部基地：公司持续引进研发人才，提升研发能力，上半年研发费用7908万元，同比增长144.76%，并推出了拓星际六轴工业机器人，适用于3C领域多工位作业。

公司拟发行可转债，将在东莞松山湖区域建成全新的研发中心，进一步提升公司核拓斯达心技术、产品和服务竞争力。

同时，公司发布公告，与东莞市大岭山镇人民政府签订投资协议，拟建设拓斯达智能设备总部基地，进一步扩大300607生产规模，丰富产品结构，增强市场竞争力。

盈利预测与投资建议：我们预计公司2020-2022年净利润分别为5.98亿、6.01亿和8.36亿，对2020H1业绩高增长应PE分别为20倍、20倍和14倍，维持“买入”评级。

风险提示有望受益制造业投资回暖：工业自动化需求回升低于预期。