华创证券-腾讯控股-0700.HK-2020年半年报点评：营收净利均超预期，云及企业服务持续增长，小程序经济圈爆发-200820

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事项：8月12日，腾讯(00700)发布20华创证券20年第二季度及上半年业绩报告。

2020年Q2腾讯营收1148.83亿同比增长29%，净利润(N腾讯控股on-IFRS)301.53亿同比增长28%，高于市场预期。

评论：网络游戏00700.HK及社交网络收入仍为主要来源，占比57%。

营收2020年半年报点评与利润均大超预期，本季度为2019年Q1以来营收增幅最高的一个财季。

网络游戏收营收净利均超预期入同比增长40%至人民币382.88亿元。

该项增长主要由包括《和平云及企业服务持续增长精英》及《王者荣耀》在内的国内游戏及海外市场的智能手机游戏的收入增加所推动，海外《PUBGMOBILE》Q2合计收入2.75亿美元。

其中手游小程序经济圈爆发收入360亿，同比增长60%,环比增长3.5%，本季度递延收入为882亿元，同比增长73%。

社交网络收入增长华创证券29%至人民币267.14亿元。

网络广告收腾讯控股入环比一季度有所回落，进入平淡期。

本季度收入185.52亿，同比增长13.1%，环比增长4.7%，00700.HK占总收入的16%。

其中社交广告收入152.62亿元，同比增长2020年半年报点评27.1%，环比增长4.6%，占总体广告收入的比例为82.3%。

主要由于流量上升及价格较高的视频广告的占比上升（视频广告占比超过40%）推动移动广告联盟收入增长，亦受惠于微信朋友圈因广告库存及曝光量增长营收净利均超预期而带动收入的增加。