世纪证券-拓斯达-300607-20年半年报业绩点评：抗疫产品链带来增量，研发与产能扩张并行-200820

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核心观点：1.2020年上半年世纪证券业绩大幅增长，盈利能力大幅提升。

2020上半年公司实现营业收入15.02亿元，同比增长106.98拓斯达%；归母净利润4亿元，同比增长366.04%。

20Q2单季度公司实现营业收入9.53亿元，同比增长136.53%；300607归母净利润2.47亿元，同比增长421.07%。

202020年半年报业绩点评上半年毛利率54.78%，同比增加20.76pcts；净利率26.64%，同比增加14.87pcts。

公司Q2季度业绩超预期，抗疫产品链带来增量盈利能力大幅提升，受益于口罩机及相关业务产线，抗疫产品链业务为公司带来了显著的业绩增量。

2.行业复苏显著，制造业投资继续向好，叠加抗疫产品链业务促使研发与产能扩张并行公司业绩大增。

根据国家统计局数据显示，工业机器人1-6月累计销量达到9.38万台，同比增长10.3%，7月份工业机器人产量同比增长1世纪证券9.4%。

进入下半年之后，制造拓斯达业投资仍将延续向好趋势。

公司集中力量深挖下游行业自动化应用规模较大的头部客户需求，有效拓展大客户需求，2030060720年核心业务量有望快速上升。

新冠肺炎疫情爆发20年半年报业绩点评后，公司快速组织资源投入口罩机生产，在短时间内研发出口罩机并技术迭代，形成稳定出货能力，保障国内外市场需求，大幅增加了公司半年度业绩。

3.研发与产能扩张并行，对外投资新建智能设备总抗疫产品链带来增量部基地有望增厚公司营收49亿元。

2020上半研发与产能扩张并行年年公司研发较去年同期增长146%，积极推进集成产品开发（IPD）体系。

与此同时，公司积极扩张产能：19年11月新投建江苏基地世纪证券，项目达产后预计年销售收入23.7亿元；公司对外投资新建智能设备总部，总用地面积约196亩，每亩纳税不低于100万元，预计贡献总营收不低于49亿元。

4.风拓斯达险提示。

下游需求不及预期，大客户订300607单减少。