财通证券-泽璟制药-688266-研发稳步推进，大分子平台逐步验证-200819

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半年报与重磅合作事财通证券件2020年上半年公司仍未实现营业收入，扣非净利润-1.44亿元。

公司目前尚无产品上市，作为研发型企业仍保持较高的研发投入，上半年公司研发支出1.29亿元，较同期增泽Z制药加70.8%。

此外，公司与其控股子公司GENSUN达成合作协议，获得三抗分子ZGG688266S001的独家授权。

上半年研发支出1.研发稳步推进29亿元，助力管线顺利推进公司上半年扣非净利润为-1.44亿元，同比减少234.5万元。

主要由于公司目前仍无产品上大分子平台逐步验证市、无营业收入。

财通证券上半年公司的研发投入达到1.29亿元，较同期增加了70.8%。

泽Z制药研发费用的增加主要是由于公司多个创新药处于临床试验阶段、临床前及临床试验服务费用支出同比增长较大（分别为123%、209%）。

公司积极开展临床试验，各产品688266管线顺利推进。

公司目前拥有12个研发稳步推进主要在研产品及其所在的30项在研项目，其中5个产品处于NDA及临床II/III期、2个处于IND及临床I/II期、5个处于临床前阶段。

其中，多纳非尼于2020年5月上旬获得NDA正式受理，并纳入CSCO晚期肝细胞癌的一线治疗方案及I级专家推荐；重组人大分子平台逐步验证凝血酶用于外科手术渗血症的临床试验正在进行III期试验；杰克替尼及奥卡替尼处于临床II期阶段。

此外，公司还在积极探索在研产品的适应症拓展以及联合方案的潜力，财通证券提升管线产品商业价值。

大分子平台又下一城，三抗独家授权拓展管线公司于2020年8月14日与其控股子公司GENSUN签订《独家泽Z制药许可协议》，达成三特异抗体新药ZGGS001共同开发的合作以及获得ZGGS001在大中华区（包括中国大陆、香港、澳门和台湾）的专利独家授权。

公司将向GENSUN支付500万美元以及规定期内大中华区ZGGS001688266相关产品净销售额的6%。

公司积极寻求合作开发机会，丰富产品研发稳步推进管线、完善管线布局。

加上此前取得GENSUN独家授权的两个双靶点抗体新药ZG大分子平台逐步验证005、ZG006，目前公司抗体药物管线已有三个产品布局。

三抗分子ZGGS00财通证券1靶点新颖，通过同时结合三个靶点抑制肿瘤血管生成、调节肿瘤微环境、抑制肿瘤的免疫逃逸。

临床前研究显示ZGGS001显示出良好的肿泽Z制药瘤抑制作用以及良好的稳定性和成药性。

该产品不仅具有单药治疗晚期肿瘤潜力，还具有与其他药物联用发挥协同效应的潜688266力，此次合作将将进一步吩咐公司管线，完善公司在肿瘤治疗和免疫治疗领域的布局。

风险提示:创新药研发风险、产品商业化不及预期、产品专利技术涉诉风险、同类仿制药竞争风研发稳步推进险、肿瘤药物纳入带量采购的风险。