光大新鸿基-新股预览：贝特集团控股（1491.HK）-211030

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背景集團主要從事設計、開發、製造及銷售各類常用家居必需品，如(i)洗衣用品；(ii)家居清潔用具；及(iii)廚房用具。

集團的業務以出口為導向，且集團的產品主要銷往美國、英國、德國及澳洲。

集團主要按OEM及ODM基準經營業務。

OEM業務一般涉及主要根據客戶的要求、技術圖紙、樣品及對原材料的選擇按目標出廠價製造及銷售產品，以及（倘適用）就產品量產的技術可行性作出投入。

ODM業務涉及按參與的不同程度將客戶的理念及概念轉為實物產品，讓集團的客戶可享受涵蓋產品之產品設計、原材料挑選、生產及質量控制之「一站式服務」。

概要內地晾衣架行業增長平穩：根據國家統計局的資料，過去幾年內地經濟大幅增長，名義GDP由2015年的約69.2萬億元（人民幣，下同）增加至2020年的約103.5萬億元，複合年增長率約為8.4%。

內地的名義GDP有望實現長期增長，並於2025年達至約153.0萬億元，2021年至2025年的複合年增長率約為7.8%。

2015年至2020年，晾衣架的全球產量由約118.5百萬件增加至約152.4百萬件，複合年增長率為5.2%。

集團優勢：（1）廣泛的銷售渠道：建立廣泛的銷售渠道被視為晾衣架及家居清潔用具製造商成功的關鍵因素；（2）批量製造：批量製造可以提高公司的生產效率，最小化運營成本並最大化其整體盈利能力；（3）高質量的產品：隨著生活水平的不斷提高，產品質量變得越來越重要。

未來挑戰：（1）中美貿易戰：預計貿易戰將對內地與美國之間的貿易活動產生不利影響，導致內地經濟潛在惡化；（2）內地缺乏知名品牌：在內地，雜貨店出售的大多數產品的差異性及利潤率較低，內地只有很少的高檔家居必需品品牌；（3）勞工成本不斷上漲：由於勞工成本不斷上漲，內地的製造成本優勢已於過去五年顯著縮小。