东方证券-盈峰环境-000967-新能源环卫车增速高，环卫服务跻身第一梯队-200820

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公司发布中报：2020年上半年，公司实现营业收入56.19亿元，同比下降8.10%，归母净东方证券利润5.27亿元，同比下降17.13%。

核心观点业绩符合预期，资产剥离及疫情影响致上半年业绩下滑：公司从2019年开始实施产业聚焦战略，战略剥离环保治理工程业务，公司2019年上半年“环境监测及固废处理”业务中包含环保治理工程营业收入约5.45亿盈峰环境元，导致公司2020年上半年“环境监测及固废处理”营业收入同比大幅度下降。

同时受疫情的影响，环卫装备招投标在年初短暂陷入低迷，市场在5月才开始回暖，因此公000967司的环卫装备业务营收为29.78亿元，同比下降14.04%。

环卫服务高速增长，进入第一梯队：2新能源环卫车增速高020年上半年公司环卫服务业务实现营业收入8.02亿元，同比增长250.97%。

新环卫服务跻身第一梯队增年服务金额8.41亿元，已达到2019年全年的订单水平（2016-2019年，公司新增环卫服务合同年化服务金额分别为0.55亿元、3.05亿元、4.29亿元和8.55亿元）；新增合同总额101.54亿，行业排名第一。

环卫装备行业地位稳固，新能源环卫车增速高：环卫装备业务2020年上半年总销售数量8,100辆，销售金额行业排名第一，其中，中高端产品销量4,东方证券257台，市占率29%，继续排名第一。

公司新能源环卫车辆销售数量为571辆，销量同比增长40.99%，市占率33.39%，销售金额行业排盈峰环境名第一，遥遥领先同行业。

财务预测与投资建000967议我们维持公司2020-2022年归母净利润分别为16.49/20.23/24.01亿元的盈利预测，根据可比公司2020年25倍PE，上调目标价为13.04元，维持买入评级。

风险新能源环卫车增速高提示环卫市场化进度不达预期；项目进度低于预期。