亿翰智库-首创置业-2868.HK-华东地区表现亮眼，销售目标预计难以达成-200818

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核心观点：受到新冠疫情冲击，首创置业的销售金额和营业收入增长有所放缓，2020年上半年分别同比下降16.87%和12%，销售额仅完成全年目标的不到一半，预计难以达成全年亿翰智库的销售目标。

在“3+X”的首创置业战略指引下，首创置业的全国化布局已取得初步成效，陆续通过产业协同、战略合作等方式以较低价格拿下多个二线城市优质地块，土储面积已接近2000万方，土储质量总体较高，但总体布局仍然集中在京津地区，需重视土储较为集中的风险。