华金证券-盈峰环境-000967-环卫服务比重再提升，装备服务订单双料冠军-200821

《华金证券-盈峰环境-000967-环卫服务比重再提升，装备服务订单双料冠军-200821（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华金证券-盈峰环境-000967-环卫服务比重再提升，装备服务订单双料冠军-200821（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

剥离非主业，业绩整体平稳上半年华金证券，公司实现收入56.2亿元，同比下滑8.1%，扣非后归母净利润5.5亿元，同比微幅下滑2.7%。

公司聚焦环卫盈峰环境，剥离了环保治理工程（1H2019收入约5.5亿元），是导致收入规模收缩的主要原因。

000967◆装备服务订单双料冠军，环卫主业全面开花上半年公司取得环卫装备销售、环卫服务新增年化订单双料第一好成绩。

环卫服务收环卫服务比重再提升入8.0亿元，增长251%。

公司新中标项目13个，合同总额101.54亿，装备服务订单双料冠军年化服务金额8.41亿，市占率2.5%，排名第一。

华金证券环卫装备上半年收入29.8亿元，下滑14%；公司销量8100辆，市占率第一约14%，而中高端产品份额达29%，亦位列第一。

新能源环卫车收入4.3亿元，增长36.盈峰环境3%，市场份额33.4%，排名第一。

公司环卫装备与服务互为促进、相得益彰，尤其在5月份中标的000967国内最大78亿深圳宝安环卫项目中，公司新能源装备、智慧管理等多项成果，达到了国际领先的城市公共服务水平。

◆分拆上环卫服务比重再提升专，增强流动性公司拟分拆上专实业在A股上市。

上专收入127亿元，净利润13.9亿元，资产装备服务订单双料冠军负债率高达85%。

其经营范华金证券围为通风、暖通设备制造，与公司环卫主业相对独立。

目前公司持股比例60.2%，未来盈峰环境上专上市后将更好发挥其价值，增强公司权益份额的流动性。

◆投资建议：预测2020-22年每股收益分别为0.51、0.60和0.00096766元。

净资产收益率分别为10.2%、11.1%和11.4%，环卫服务比重再提升评级买入-A。

股价对应PE19倍，较环卫行业30+均装备服务订单双料冠军值偏低。

目前环卫服务的华金证券收入占比快速提升至14.3%，看好未来进一步价值重估。

◆风险提盈峰环境示：竞争激烈或将导致环卫服务装备业务毛利率下行。