西南证券-安恒信息-688023-业绩符合预期，新兴安全业务持续看好-200821

《西南证券-安恒信息-688023-业绩符合预期，新兴安全业务持续看好-200821（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西南证券-安恒信息-688023-业绩符合预期，新兴安全业务持续看好-200821（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

业绩总结：2020]H1年公司实现营业收入3.2亿元，同比增长20西南证券.8%；归母净利润-0.6亿元，同比下降2.8%。

收入逆势上涨，成本安恒信息费用控制效果明显。

1）收688023入方面：2020Q1年公司实现营业收入1.2亿元，较上年同期增长43.7%。

Q2期间公司业绩符合预期实现营收增速相对Q1来看有所放缓，主要因为公司2019Q4订单量增长较快，且多数在2020Q1确认收入。

2）利润率方面：2020H1公司毛利率下滑为64.9%，同比下降2.86pp，主要因为公司安全服务高新兴安全业务持续看好增长，导致人工成本上升；净利率为-19.1%，同比提高2.9pp。

3）费用方西南证券面：2020H1公司期间费用率较去年同期下降3.55pp。

公司销售费用达1.53亿元，销售费用率为47.7%，同比下降4.05pp；管理费用达0.4亿元，管理费用率为12.5%，同比增加3.27pp；期间公司加大研发投入，研发费用达1.15亿元，同比增长43.2%，研安恒信息发费用率约35.9%，同比增长5.60pp。

持续加大研发投入推动产品和技术迭代，受益于网络安全行业景688023气度。

截至2020H1，公司研发人员达799人，同比增长56.34%，占总业绩符合预期员工人数比例近33%。

2020H1期间，公司新增申请专利81项，获批专利43项，新增新兴安全业务持续看好已登记软件著作权9项。

可见公司对产品和技术发展和迭西南证券代的重视程度。

目前，公司产品及服务揽入大量运营商、政安恒信息府等行业的优质客户，服务覆盖多行业、多阶段客户网络信息安全需求。

等保2.0等政策、监管和医疗688023行业加固需求的增加，将再次推动网络安全行业加速上行。

公司正在加快推进安全服务业务和安全平台业务，其作为新兴安全龙头，将优先受益于业绩符合预期行业景气度从而实现高增长。

持续扩大营销团队建设，实现销售规新兴安全业务持续看好模效益。

2020H1公司进一步加大销售投入，销售西南证券费用同比增长11.3%，主要系公司销售人员的薪酬和人数的扩张所致。

公司继续扩大销售团安恒信息队建设，提高2B市场覆盖率，扩张销售规模和扩展渠道，规模销售效应逐渐体现。

销售团队建688023设的不断投入将持续助力“云大物智”优势板块的中长期增长。

盈业绩符合预期利预测与投资建议。

公司作为新兴安全领域领航企业，新兴安全业务持续看好业务正处于高速发展期。

考虑到公司业务布局前瞻西南证券，云安全业务加速落地，我们长期看好。

预计2020-2022安恒信息年EPS分别为1.35元、1.67元和2.28元，维持“持有”评级。

风险提示：行业景气度不及预期；技688023术迭代风险；市场系统性风险；经营业绩季节性波动性风险。