英大证券-电力能源行业：工业互联网+5G+数字孪生视角下的电网自动化产业-200819

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行业逻辑：电网自动化包括调英大证券度自动化、变电自动化和配电自动化。

调度自动化市场基本由国电南瑞独占，变电自动化已相对成熟，配电自电力能源行业动化整体水平不高。

电网自动化系统是电网控制、运行的核心，要求供应商有多年研发经验和运行经验的积累，外部厂商进入壁垒高工业互联网+5G+数字孪生视角下的电网自动化产业，市场基本由头部厂商占据。

2019年许继电气、四方股份和国电英大证券南自3家头部厂商电网自动化类产品营收分别为57亿、28亿和22亿，与2013年相差不大。

国电南瑞2017年收购母公司南瑞集团相关业务后，2019年电网自动化类营业收入电力能源行业235亿元，较2017年增长71亿元，市场新增份额不断向龙头厂商聚集，强者恒强。

行业需求集工业互联网+5G+数字孪生视角下的电网自动化产业中度高。

2014年以来国网公司电网投资占比超过全国的90英大证券%，是电网自动化产品的的最主要购买方，2013年国网施行低价中标策略，变电自动化产品价格下跌幅度超过50%。

国网公司电网投电力能源行业资规模和定价策略是影响行业发展的关键因素。

市场展望：变电自动化：二次设备使用年限远低于工业互联网+5G+数字孪生视角下的电网自动化产业一次设备，存量设备集中退役，叠加新增变电容量持续放量。

我们估计，2020年至202英大证券5年，输变电自动化系统市场规模稳中有升，增幅达到28%。

配电自动化：户用电力能源行业光伏和电动汽车加速发展，改变了配电系统的网络结构，对配网自动化水平的要求越来越高；国网大力推进集工业互联网技术先进性和5G网络经济性于一身的“数字新基建”，为配电自动化升级扫清了技术障碍。

我们估工业互联网+5G+数字孪生视角下的电网自动化产业计，配电自动化采集设备需求将达到464万台，配电自动化将成为行业新的增长点。

运维检修智慧化：数字孪生技术是工业互联网的重要应用，国网已经建立的英大证券输电线路状态监测系统是数字孪生电网的雏形，国网“数字新基建”建设完成后，基于数字孪生技术的电网智慧运维检修，将成为行业发展方向。

我们估计，数据监测设备渗透率在110（66）千伏及以上变电站达到100%，山区输电线路达到30%，平原地区输电线路达到10%，预计共需部署数据监测设备131.9万套，智慧运维检修市场潜力电力能源行业巨大。