方正证券-伟明环保-603568-固废领域持续发力，设备收入大幅增长-200823

《方正证券-伟明环保-603568-固废领域持续发力，设备收入大幅增长-200823（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-伟明环保-603568-固废领域持续发力，设备收入大幅增长-200823（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件描述2020年上半年公司实现营收11.45亿方正证券元，同比增长18.35%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长2.40%。

财伟明环保报点评设备销售收入大幅增长。

2020H1，设备销售和服务收入快速增长；设备公司实现营收4.09亿元，同比增长73%；设备销售和服务收入合603568计4.96亿元，带动上半年营收增长。

樟固废领域持续发力树项目、临海项目二期等焚烧项目正式投运，下半年将贡献业绩增量。

2020H1新中标垃圾焚烧项目规设备收入大幅增长模2900吨/日。

202方正证券0H1公司焚烧项目累计上网电量7.11亿度，与去年同期的7.20亿度相比略有下降。

公司在建项伟明环保目按计划推进，樟树项目、临海项目二期正式投入运营。

2020H1，公司新增生活垃圾处理项目规模6035682900吨/日。

目前公司在建项目合计14个（含奉新项目、龙泉项目）固废领域持续发力，为历史同期最多。

餐厨垃圾项目拓展设备收入大幅增长迅速。

公司餐厨垃圾收运处理业务快速拓展，新增东阳、平阳和浦城等餐方正证券厨收运和处理项目，新增餐厨项目规模合计905吨/日。

毛利率有所下滑，财务费用伟明环保明显下降。

随着公司在建项目的增多，603568设备销售收入占比提高，毛利率同比下降。

公司2020H1毛利率为57.65%，同比下降5.28pct，但仍处于行业固废领域持续发力较高水平。

2020H设备收入大幅增长1公司财务费用率为2.93%，同比下降1.48pct，下降明显。

财务费方正证券用为0.34亿元，同比下降21.32%，主要为可转债赎回利息费用减少所致。

投资评级与估值：预计公司2020/伟明环保2021/2022年净利润分别为11.92/15.85/19.44亿元，对应PE为27/20/17倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示603568：在建项目进度不及预期；垃圾焚烧上网电价调整风险；疫情反复风险。