中航证券-策略周报：政策面和流动性护航，利好股市中长期向上-200822

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心观点：美联储最新公布的7月会议纪要显示，联邦公开市场委员会（FOMC）对新冠肺炎疫情期间美国经济的前景表示担忧，预计疫中航证券情可能继续打压经济增长，并冲击金融系统，并认为由于6月中旬以来疫情传播速度的加快，今年GDP增速和失业率降幅可能将“一定程度上不及此前预期的强劲”。

针对未来的货币政策前景，多位委员指出，在得到显示经济真正复苏迹象的数据之前，美联储都将保持当前的利率不策略周报变，这符合目前市场的主流预期。

而针对美债收益率曲线控制问题，声明政策面和流动性护航显示美联储暂时没有实行收益率曲线控制的打算，这导致市场相关预期落空，会议纪要公布后，美元大幅上涨、美债收益率走高，黄金出现大跌。

美国经济数据方面，据全美房地产经纪人协会（NationalAssociationofRealtors，NAR），7月份的成屋销售较6利好股市中长期向上月份猛增了24.7%。

这是自1968年以来调查历史上最强劲的月度增长，也是自2006年1中航证券2月以来的最高销售量。

与2019年7策略周报月相比，销售额增长了8.7%。

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”“随着远利好股市中长期向上程工作的巨大转变，当前的房主正在寻找更大的房屋。

”失业数据方面则不太理想，劳工部8月22日表示，上周首次申请失业救中航证券济人数超过100万。

美国部分州继续重新开放的计划，新罕布什尔州州长克里斯・苏努努（ChrisSununu）发推文说，只要桌子相距六英尺，并且所有其他健策略周报康准则均已到位，该州所有县现在都可以100%重开餐厅。

本周末电影业也将重新开放，AMC，Regal，Cinemark，Marcus和其他主要政策面和流动性护航的影院连锁店在因冠状病毒爆发而关闭了五个月之后，重新开始营业。

国内方面，在8月17日召开的国务院常务会议利好股市中长期向上上提出，要保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌，有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。

这一表中航证券述再次确认了下半年货币政策的宽松方向不变，但将由总量宽松向结构性宽松转向。

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通过逆回中航证券购和MLF加量续做，央行上周和本周分别净投放了4900亿元和4600亿元。

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综合而言，从政策面和流动性两个方面，对资本市场而言环境较为友好，美国经济数据也较为乐观，中长期我们看好A股市场，板块配置方面，在我国经济复苏的趋势下，建议将周期股调为标政策面和流动性护航配，可以关注房地产相关股票和受益于经济复苏和消费回暖可选消费的投资机会。