安信证券-短期的纠结不会扭转中期的趋势-200823

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■安信证券投资要点：安信策略在今年市场底部坚定看多，提出“复苏牛”判断并持续发布系列报告，伴随着全球流动性泛滥，中外经济和金融数据持续超预期，企业盈利复苏预期上修，中国金融改革步伐不断加快提升市场风险偏好，A股包括上证综指等主要指数都已创下2019年以来新高。

短期的纠结不会扭转中期的趋势复苏牛的逻辑正不断获得验证。

安信策略在7月12日发布周报《短期积极转中性》，提出市场在经历7月上旬过快上涨后，短期在面临外部不确安信证券定环境下，需要面临一个阶段的震荡整固，同时中期维持看多，牛市未完待续。

我短期的纠结不会扭转中期的趋势们认为，中期来看，“复苏牛”三个逻辑：全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优，A股配置吸引力占优都还没有破坏。

其中市场的主导逻辑正从流动性转向复苏与景气，中美疫苗的渐行渐近也将有利于市场复苏预期提升，进入对后疫情时代的展望，而市场对大选前中美关系的担忧只是构成风险偏好安信证券的短期扰动。

我们认为市场在未来短期的纠结不会扭转中期的趋势一段时间仍将主要呈现出“震荡向上”的格局。

在此逻辑下，顺周期板块会有补涨和修复性质的表现，同时我们也需要注意复苏依然是缓安信证券慢的，风格未必是一边倒的，周期股的机会也是结构性的，从中也要寻找阿尔法和周期成长股。

重点关注周期成长股（化工、机短期的纠结不会扭转中期的趋势械、有色）、白酒、军工、保险、券商、苹果链、云计算、信创等。

■风险提示：1.海外疫情超预期安信证券，2.全球经济低预期，3.政策推进低预期等。