华创证券-【每周经济观察】海外周报·2020年第22期：民主党全国代表大会有什么看点？-200823

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主要观点一、美国大选跟踪：民主党全国代表大会有什么看点？1、民主党全国代表大会期间批准了新的竞选纲领文件，在民生、基建、金融监管、税收政策、贸易政策、外华创证券交政策、防疫措施等领域阐明了民主党的政策主张。

多数在经济金融层面的主张与【每周经济观察】海外周报・2020年第22期拜登此前的立场相一致，例如加强基础设施建设、加强金融监管、扩大社会福利、征收资本利得税、取消企业减税措施等。

另外在竞选纲领中，共有22处提及中国，主要集中在经贸、安全、人权等议题，尤其在贸易领域，民主党政府并不主张对施加关税的措施，而对知识产权等问题更为关注，并更民主党全国代表大会有什么看点？主张联合盟国来应对对华贸易问题。

2、8月20日拜登发华创证券表其提名演讲，演讲中大量篇幅突出当前美国正处于黑暗之中，强调团结以走向光明。

拜登此次的提名演讲中大量篇幅在批判现任总统在执政中【每周经济观察】海外周报・2020年第22期仅关注个人利益、而不重视民众利益，并强调目前美国正面临四个历史性危机：疫情、经济危机、种族矛盾与气候变化，因此此次大选意义深远，决定了是否能将美国从黑暗带向光明。

3、民调支持率变化情况：民主党民主党全国代表大会有什么看点？全国代表大会并未带来拜登民调支持率的提升。

根据realclearpolitics的综合民调数据，在8月17-20日的民主党全国代表大会前后，拜登的民调支持率不升反降，由1华创证券6日的50.2%降低至21日的49.8%，与特朗普支持率的差距也由7.7个百分点收窄至7.6个百分点。

民主党全国代表大会是拜登作为总统候选人向选民宣传其政治主张的首个时间窗口，也是争取选民支持率的【每周经济观察】海外周报・2020年第22期重要时间点，而在这一阶段拜登未能进一步拉大其与特朗普的支持率差距，对其当前的竞选前景来说并不乐观。

4、美国大选后续重民主党全国代表大会有什么看点？要时间点。

下周共和党将召开全国代表大会，9月29日至10月22日期间将开展三轮总统辩论与一轮副总统辩论，可关注这华创证券两轮竞选活动前后民调支持率的变化情况。

而在8月末至9月总统辩论开启期间，有约一个月的空白期，这一阶段无全国性的竞选活动，因此这一阶段两党或通过制造各类议题争取选民关注度，因此【每周经济观察】海外周报・2020年第22期也是重要的关注阶段。

二、海外经济跟踪：复民主党全国代表大会有什么看点？工欧强美弱或难延续，美元或将止跌反弹美国7月地产数数再超预期。

另外，美国8月Markit制造业与华创证券服务业PMI初值也超预期。

在美联储维持的低利【每周经济观察】海外周报・2020年第22期率环境、以及居民部门较为健康的杠杆率环境下，疫情以来美国地产数据表现始终较强；而随着二轮疫情得到控制后，从美国高频数据来看，8月经济活动再次呈现修复趋势。

但相对来看，上周发布的欧元区8月PMI初值则均低于预期，民主党全国代表大会有什么看点？目前欧洲多数国家疫情二次反弹较为严重，部分国家已再度收紧防疫政策，服务业高频数据已受到影响。

预计复工欧强华创证券美弱的格局或将发生反转，近期花旗美国与欧洲经济意外指数走势也出现分化，后续由欧强美弱带来的美元指数持续贬值趋势或将出现止跌反弹。

三、海外流动性跟踪：本周美联储总资产环比扩张534.28亿美元，带来总资产规模达到7.06万亿美元，从结构【每周经济观察】海外周报・2020年第22期上看，美联储本周加大了MBS的购买量，另外在美债收益率有所走高的背景下，美联储也加大了中长期国债的购债量。

民主党全国代表大会有什么看点？本周发布的7月美联储议息会议纪要显示美联储对明确前瞻指引的表态不如此前积极，美联储后续推出平均通胀目标的时点或将延后。

四、海外重点国家确诊人数跟踪：截至2020年8月21日，全球累计确诊病例2315.7万例，较上周（8月14日）新增175.2万例，全球新增病例增速华创证券出现放缓。

分区域来看，欧洲近期疫情反弹迅速，部分国家再度收紧防疫措施，韩国疫情也出现快速反弹，印度新增病例依旧快速提升，而美国与巴西的新增病例数【每周经济观察】海外周报・2020年第22期则持续放缓。

风险提示：海外疫情反复超预期，海外复工不及预期，逆周期民主党全国代表大会有什么看点？政策不及预期。