方正证券-通信行业周报：三大运营商5G建设超预期，积极关注5G产业链配置机会-200823

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1.行情回顾：市场整体情况：纵观一周走势，沪指5日累计上涨0.61%，深成指5日累计下跌0.08%，创业板方正证券指5日累计下跌1.36%。

申万行业口径下，通信板块通信行业周报本周下跌0.84%。

通信细分板块，接入三大运营商5G建设超预期网设备本周景气度最高，实现周涨幅3.06%。

陆股通动态：1）净流入：有2只陆股通持股净增加超过1千万股的个股，分别是光环新网（+1969万股）、中国联通（+10积极关注5G产业链配置机会85万股）。

2）净流出：有4只陆股通持股净流出超过5百万股的个股，分别是爱施德（-669万股）、海能达（-543万股）、海格通信（-542万股）和方正证券紫光股份（-513万股）。

2.本周观点及推荐逻辑：1）5G建通信行业周报设成效显著，5G通信产业链继续保持高增长态势。

据赛迪顾问，2020至2025年中国三大运营商5G建设超预期5G通信产业将迎来爆发式增长，预计2025年，中国5G通信市场规模将达到38000亿元，年复合增长率达30.8%。

截止2020年上半年，中国移动5G相关资本开支552亿元，建设30万个5G基站，开通18.8万个；中国电信投资202亿元，建成开通5G基站约8万站，在用5G基站接近积极关注5G产业链配置机会21万站；中国联通5G资本开支约为126亿元，与中国电信新增共建共享5G基站约15万站，自建10万站，可用5G基站约21万站。

此外，据国家统计局，2020年7月全国光缆产量2529.9万芯千米，同比增长2.2%，环比下滑6.19%；累方正证券计产量1.59亿芯千米，累计增长6.0%。

中国移动发布2020年至2022年无源器件产品集中采购招标公告，共通信行业周报计6类44种无源器件产品，招标规模约为1263.81万件，最高投标限价6.44亿元；发布2020年至2021年光缆分纤箱产品集中采购招标公告，采购光缆分纤箱产品共计约806.52万套，最高投标限价合计7.24亿元。

建议重点关注5G板块：①无线侧主设备龙头中兴通讯，模块业务增量较大的华工科技；②有线三大运营商5G建设超预期侧光通信设备烽火通信，光模块龙头光迅科技；③5G站址板块华体科技、中国铁塔；④5G传输侧供应商中天科技、亨通光电等。

2）5积极关注5G产业链配置机会G助力智慧矿山、工业互联网与智慧城市，全球物联网收入预计增长3倍。

受新冠疫情影响，GSMA下调2025年方正证券全球物联网收入预测至9060亿美元，但仍较2019年增长近3倍。

相对通信行业周报全球，中国物联网发展存在更多机遇。

中国电信联合中兴通讯在宝钢资源马钢矿业南山矿完成全省首个下沉式5GMEC部署；中国移动发布了面向工业交通金融行业的基于5G的室内高精度定位平台，携手中国铁路、中兴通讯等在广州南动车所打造了首个5G智慧高铁应用；中国三大运营商5G建设超预期联通正式推出了“5G+工业互联网行动计划”和“5G+工业互联网应用场景联合创新计划”。

海南省发布《智慧海南总体方案（2020-2025年），提出加快推动海南全省5G全面商用，支持海南创建车联网先导区，至2025年年底，基本建成以“智慧赋能自由港”“数字孪生第一省积极关注5G产业链配置机会”为标志的智慧海南。

建议关注方正证券模组龙头移远通信、广和通；终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，国内智慧城市入口华体科技。

3）中国大数据市场增速领跑全球，阿里云业务通信行业周报实现高增长。

据IDC，在2020-2024年期间，全球大数据技术与服务相关收益将实现CAGR为9.6%，预计202三大运营商5G建设超预期4年达2,877.7亿美元；2020年中国大数据相关市场的总体收益将达到104.2亿美元，同比增长16.0%，增幅领跑全球大数据市场。

中国大数据市场主要由服务器（32%）、存储（9%）、IT服务（28%）、商业服务（6%）、大数据软件服积极关注5G产业链配置机会务（25%）构成，传统硬件合计占比超过40%。

此外，2020年上半年，阿里云总方正证券计实现营收245.62亿元，同比增长58.3%。

截止目前，已经连续3个季度营收超过百亿元通信行业周报，在中国公有云市场连续4个季度实现份额增长。

金融云、工业云、新零售三大运营商5G建设超预期、数字政府等领域，阿里云均获得市场第一的领导地位，且份额持续增长。

阿里云已在全积极关注5G产业链配置机会球22个地域部署了上百个云数据中心，其中规划建设了5座超级数据中心，成为全国最大的数据中心集群。

建议持续重方正证券点关注阿里云产业链核心供应商：IDC核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。

此外建议关注服务器供应商紫光股份；云计算产业链IDC服务商光环新网和亿联通信行业周报网络等云视频服务商。

3.风险提示：5G和数三大运营商5G建设超预期据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期。