安信证券-通信行业：运营商赋能5G应用，工业互联网加速发展-200823

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■上周（08.17~08.21）沪深300指数上涨0.30%，创业板指数下跌1.36%安信证券，中小板指数上涨0.36%；同期，通信（申万）下跌0.84%。

在申万28个一级行业中，通通信行业信板块涨跌幅排名第22，计算机板块和电子板块分别排名第23和第24。

■中国联通5G+工业互联网应用推进大运营商赋能5G应用会在京召开。

工业互联网加速发展8月18日，中国联通5G+工业互联网应用推进大会在北京举办。

会上，工信部副部长刘烈宏强调，为加快我国“5G+工业互联网”在更广范围、更深层次、更高水平上实现融合创新发展安信证券，未来要重点加强四方面工作，即打通信息大动脉，把握融合大方向，构筑产业大生态，完善发展大环境。

同时，中国联通宣布将建立一个500通信行业亿的5G创新母基金带动工业互联网产业发展。

此外，会上中国联通正式推出了“5G+工业互联网行动计划”和“5G+工业互联网运营商赋能5G应用应用场景联合创新计划”，并与信通院、浙江中控、浙江蓝卓签署协议，计划共同建立“5G+工业互联网联合创新中心”。

我们工业互联网加速发展认为，随着5G大规模建设的不断推进，作为5G关键应用的工业互联网将加速发展，建议重点关注【能科股份】、【中控技术】、【工业富联】。

■中安信证券国电信发布半年报，上半年5G资本开支达201.53亿元。

中国电通信行业信2020年上半年实现营收1938.03亿元，同比上升1.74%；实现净利润139.49亿元，同比增长0.29%。

上半年中国电信总体资本开支为431.26亿元，完成全年预算的50.74%，其中，5G网络资本开支为201.53亿元，占上半年总资本开支比重达46运营商赋能5G应用.7%，建成开通5G基站约8万站，在用5G基站接近21万站。

我们认为，受益于我国大规模5G基建投资，光通信板块作为上游产业链核心环节，业绩增速快、确定性高，建工业互联网加速发展议关注【新易盛】【中际旭创】【华工科技】【光迅科技】【剑桥科技】等。

同时，5G启动规模安信证券化建设带来FPGA增量需求，建议关注国产FPGA龙头【紫光国微】。

■物联网下新通信行业生态，RISC-V大有可为。

根据GSMA数据，全球物联网设备数量从2010年的20亿个上升至2018年的运营商赋能5G应用91亿个，预计到2025年将达到251亿个。

物联网下游场景极具多工业互联网加速发展元化，支持更大带宽、更低时延、更高可靠性和更多连接数的5G网络将推动物联网迎来快速发展期。

X86和ARM分别主宰了服务器/P安信证券C和移动手机市场，RISC-V指令集很难在短期内挑战现有竞争格局。

但RISC-V的开源、精简、模块化的特征完通信行业全符合物联网市场下游多元化、碎片化的应用场景，有望成为未来物联网市场的首选。

同时，RISC-V使得我国得以与其他国家站在同一起跑线上，有望在运营商赋能5G应用全新生态构建中树立话语权。

建议重点关注致力于提供芯片设计服务和IP授工业互联网加速发展权服务的龙头公司【芯原股份】。

■投资建议：2020年国家领导层多次提及加强5G、工业互联网等战略性、网络型基础设施建设，我们持续看好5G是未来10年科技新基建的主线，2020年将是大规模投资首年，继续坚定推荐：光模块【新易盛/中际旭创】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，国产滤波器【世嘉科技】，桌面云【星网锐捷】，EMS【光弘科技】，国产环形器安信证券【天和防务】，国产FPGA【紫光国微】，车联网【万集科技】，工业互联网【能科股份】。

重点关注：EMS【深科技通信行业】、云计算温控【英维克】【佳力图】。

■风险提示：全球5G市场发展运营商赋能5G应用进度不及预期；市场估值波动影响。