西部证券-化工行业周报：需求支撑MDI、TDI继续回暖，维生素密集检修行情延续-200823

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核心结论本周西西部证券部化工行业指数为77.14，环比上周上升0.17%，同比下降11.42%。

本周聚合MD化工行业周报I价格继续上涨。

本周国内华东聚合MDI均价13814元/吨(环比+3需求支撑MDI、TDI继续回暖29元/吨）。

本周科思创和东曹瑞安指导价上调，货源偏紧，陶氏宣布北美MDI产维生素密集检修行情延续品价格上涨。

因科思创、万华出口订单良好，大冰箱冰柜企业成品库存低，外贸订单尚可，需求支撑下预计短期聚西部证券合MDI价格偏强。

本周华东纯MDI厂家供给有所收缩化工行业周报，华东报价14271元/吨（环比+429元/吨）。

本周TDI需求支撑MDI、TDI继续回暖报价大幅上涨。

华东主流市场价在13714元/吨附近（环比+1800元/吨），下游汽车及家具、床上用品的需求逐步恢维生素密集检修行情延续复，海绵外贸订单提升，出口订单增量。

预计短期内TDI价格偏强为主，关注TDI厂家开工西部证券及下游复工情况。

供化工行业周报应继续减少，VA、VE、VD3均现上涨。

本周VA、VE、VD3分别上涨3.11%、7需求支撑MDI、TDI继续回暖.25%、10.33%。

新维生素密集检修行情延续国标禁止销售动物脑干胆固醇产VD3的影响开始显现。

自6月上旬BASF邮件通知Q3停止接单后，浙江医药VA、VE产能于8月1日-9月1西部证券5日停产检修，新和成产线于7月开始检修，进入8月后欧洲厂家开始检修（VA产线检修6周、VE产线检修4周），欧洲VA1000报78-85欧元/公斤（周上涨3欧元/公斤）。

市场担忧集体检修造成供应减量，部分贸易商停报观望，对市场情绪有显著提振，预计VA、VE价格均化工行业周报将继续好转。

投资建议：1.周期回暖初期，龙头有望凭借成本优势，率先迎来开工率和利润的回暖，重点关注中国化工行业的标杆企业万华化学（600309.SH）、钛白粉行业龙头龙蟒佰利（002601需求支撑MDI、TDI继续回暖.SZ）、煤化工龙头华鲁恒升（600426.SH）、积极布局C2的C3龙头卫星石化（002648.SZ）、氟化工全产业龙头巨化股份（600160.SH），农药行业龙头扬农化工（600486.SH）。

2.轮胎行业：1）随着疫情发酵海外轮胎企业成本压力加剧，有望看到海外边缘轮胎龙头出现大幅度亏损，国内企业凭借优异的成本控制能力，竞争优势加强；2）车企盈利下滑压力加剧有望推进车企降成维生素密集检修行情延续本，中国轮胎凭借优异性价比有望打入合资车企中高端配套体系。

建议关注玲西部证券珑轮胎（601966.SH）、赛轮轮胎（601058.SH）。

3.建议关注需求前景广阔的细分子行业：无机化学材料龙头国瓷材料（300285.SZ）、显示及催化材料龙头化工行业周报万润股份（002643.SZ）、碳纤维龙头光威复材（300699.SZ）、生物柴油龙头卓越新能（688196.SH）、化妆品原料新星科思股份。

风险提示：安全事故影响正常开工；技术路线快需求支撑MDI、TDI继续回暖速迭代；环保政策变化。