西部证券-机械行业周报：继续关注下半年带电作业机器人与板块投资机会-200824

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市场回顾：上周机械指数上涨0.23%，差于上证指数西部证券（0.61%）和沪深300（0.30%），但强于创业板指（-1.36%）。

上周工程机械(中信)（2.71%）、仪器仪表(中信)（2.32%）等子行业表现居前；锂电设备(中信)（-10.82%）、船舶制造(中信)（-6机械行业周报.58%）表现较差。

继续关注下半年带电作业机器人与板块投资机会上周大部分数标的沪（深）股通持股占比有所提升，其中徐工机械（0.31%）、恒立液压（0.30%）、美亚光电（0.24%）提升较为明显。

【工控自动化】亿嘉和中报略低于预期，静待下半年带电作业机器人收入与西部证券订单。

由于疫情影响，巡检机器人在居民机械行业周报小区交付过程中存在不同程度的延后，同时新的需求（招标、采购等）也直至5、6月份才开始逐渐恢复。

存量继续关注下半年带电作业机器人与板块投资机会订单的延后交付以及一季度新增订单的偏少，导致行业上半年主营业务收入增长低于预期。

另一方面，自5月份开始巡检机器人、带电作业机器人的招标采购工作恢复正常，亿西部证券嘉和在两个领域获得的订单为下半年的业绩高增长奠定了基础。

重点推荐巡检机器人+带电作业机器人双管齐下的电网机器人龙头企业亿嘉和（603666.SH），建议关注申昊科技（300853.S机械行业周报Z）、国网智能（A04033.SH）。

【工程机械继续关注下半年带电作业机器人与板块投资机会】7月挖机出口恢复增长，出口替代趋势显现。

2020年7月挖掘机主机厂销量1.9西部证券11万台，同比增长54.79%；其中，出口2857台，同比增长32.5%，打破了二季度以来的个位数低增速。

国内来看，2020年1-7月专项债累计发行2.25万亿元，去除棚改机械行业周报、土储后同比增长187.5%，将继续在下半年全面支撑各地基建施工的开启；此外，上半年各地区商用土地交易量的同比增长及商业地产库存持续下滑后的逐步企稳也将预示下半年房地产新开工需求的提振。

基建与房地产施工量的提升将进一步支撑下半年继续关注下半年带电作业机器人与板块投资机会工程机械销量的增长。

建议继续重点关注三一重工（600031.SH）、建设机械（西部证券600984.SH）、中联重科（000157.SZ）。

【军工材料】核心原材料海绵钛持续降价，关注军用钛机械行业周报合金材料投资机会。

受益于新一代战机、运输机（J-20、Y-20）以及国产航空发动机（涡扇10系列）量产，钛合金、高温合继续关注下半年带电作业机器人与板块投资机会金、碳纤维材料等高端材料需求旺盛。

其中，钛合金材料重要原材料海绵钛的价格自2020年3月达到历史高点后，处于持续下降趋势，截至2020年7月24日跌幅已达到27.5西部证券%，接近2017年平均价格水平。

在海绵钛持机械行业周报续降价的大趋势下，军用钛合金生产商有望在年内实现盈利水平的拐点。

建议重点关注西部超导（688122.SH）、宝钛股份（600456.S继续关注下半年带电作业机器人与板块投资机会H）等。

风险提示：宏观经济不及预期；电网西部证券机器人投资不及预期；工程机械销量不及预期；房地产开工面积不及预期；智能水表渗透率不及预期。