兴业证券-传媒行业：绩优股表现强势，继续推荐传媒龙头-200823

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本周申万传媒行业上涨2.兴业证券41%，表现强于沪深300（0.30%），强于创业板（-1.36%）。

本周传媒在所传媒行业有板块中排名第3位。

子板块中，本周游戏板块、广告营销板块、院线版块、新闻网站板块以及广电板块领涨绩优股表现强势；数字阅读板块、大众出版板块、网红板块出现不同程度下跌。

SW传媒中涨幅居前的是中体产业、ST中南、分众传媒、上海钢联、华扬联众；跌幅居前的是拓维信息、宣亚国际、天舟文化、ST晨继续推荐传媒龙头曦、利欧股份。

兴业证券重点数据跟踪：1）本周共有57款新游戏版号获批。

其中四三九九的《王朝启元》；掌趣的《黑暗之潮：契约》；雷霆的《白之物语》、《异世江湖》以及三七的《一千克拉女王传媒行业》在这次相继获批。

据我们统计，2018年版号恢复后，2019年初至2020年8月绩优股表现强势23日实际审批55批，一共2393款游戏。

其中2020年至今共审批17批，一共继续推荐传媒龙头874款游戏。

2）本周兴业证券整体综艺播放量变动不大，芒果TV表现强势，依然领跑市场。

芒果TV表现稳定，自制综艺本周进入TOP50名的综艺13部，5部进入了TOP1传媒行业0，《乘风破浪的姐姐》表现依旧强势，高居全网第1；爱奇艺主要自制综艺5部，《中国新说唱2020》排名全网第3；腾讯视频本周主要综艺5部，整体未发生太大变化；优酷本周有3部自制综艺，《这！就是街舞》本周排名未全网第6。

从四绩优股表现强势大视频网站综艺招商情况来看，芒果TV的综艺优势仍领跑市场。

3）从剧集来看，爱奇艺本周表现最为优异，有9部剧集进入TOP20，芒果和优酷本周分别有4部和3部继续推荐传媒龙头剧集进入TOP20；腾讯本周表现有所上升，有7部进入TOP20。

从剧集招商来看，爱奇艺仍有优兴业证券势领跑市场。

4）2020年第34周（8.17日-8.23日）：在我们对分众传媒所跟踪的点位中，可以观察到，本周A1-A4的总量同比下传媒行业降；细分来看A1减少7家，A2减少3家，A3减少2家，A4增加2家。

2020年第34周A1/A2/A3/A4广告主数量绩优股表现强势为16/17/16/18家。

投资建议：暑期文娱行业进入产品释放期，中报披露继续推荐传媒龙头期握紧核心资产，建议重点把握有业绩的视频、游戏、电商产业链公司，关注广告媒体。

视频板块：我们保持当前长视频格局两大两小的格局判断，【芒兴业证券果超媒】仍然具备流量增长潜力，保持对2020年芒果TV电视剧和KOL生态有望超预期的判断，维持重点推荐。

1）公司综艺核心地位继续稳固，《乘风破浪的姐姐》实现传媒行业用户破圈，下半年综艺产品线值得期待。

2）2020年芒果T绩优股表现强势V电视剧发力显著，后续储备作品可期。

游戏板块：2020H1移动游戏行业规模达1046.73亿元，同比继续推荐传媒龙头增长35.81%，移动游戏占游戏市场比例为75.04%。

短期来看游戏行业迎来产品周期驱动暑期旺季，游戏出海+买量驱动精品研发+发行格局改善将成为中期投资主线，而云游戏有望成为游兴业证券戏龙头公司长期发展主线。

重点推荐研发型龙头【完美世界】、【三七传媒行业互娱】、【吉比特】和【世纪华通】，以及港股【心动公司】。

广告媒体：复工复产、国绩优股表现强势家消费鼓励政策出台，后续业绩回暖。

建议关注客户结构向消费客户转继续推荐传媒龙头移、收缩点位竞争格局有望改善的【分众传媒】。

新基建：大数据对公共服务的价值获最高领导人认可，建议关注后续政策动态，推荐数据智能业务存在政策和业兴业证券务进展超预期可能的【每日互动】。

风险提示：游戏版号进展低于预期，政策监管趋严，影视剧播出效果低于传媒行业预期。