华西证券-理邦仪器-300206-业绩超预期，品牌力疫情期间大幅提升的国际化医疗器械平台型公司-200823

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able_Summary]事件概述公司8月21日发布《2020年华西证券半年度报告》，2020年上半年，公司实现营业收入12.78亿元，同比增长135.26%；归母净利润为4.73亿元，同比增长472.49%；归母扣非净利润为4.40亿元，同比增长536.04%。

分析判断:疫情推动产品国内外开花，公司品牌力提升显著2020年上半年公司收入12.78亿元，同比增长135.26%；归母净利润为4.73亿元，同比增长472.49%；归母扣非净利润为4理邦仪器.40亿元，同比增长536.04%。

单季度看，收入端，一季度3.60亿元，同比增长33%，二季度9.18亿元，同比增速236%；归母净利润端，一季度8135万元，同比增长121300206%，二季度3.91亿元，同比增长351%。

新冠肺炎疫情在全球范围内爆发，国内外市场对于与业绩超预期抗疫直接相关的医疗设备需求迅速上升，如监护仪、POCT血气分析仪、血氧仪等，公司相关产品2019年占比超过60%，需求带动显著。

其中，第一季度品牌力疫情期间大幅提升的国际化医疗器械平台型公司订单需求主要以国内市场为主，公司向国内各地医疗机构4万余件产品的交付。

第二季度订单需求主要以国际市场为主，公司海外市场20余年的积累沉淀、自华西证券动化生产线的引入和国内复工等因素，公司的出货能力迅速提升。

公司先后向疫情严重的意大利、英国、德国理邦仪器和俄罗斯等140多个国家输送10万余件产品。

具体到产品线看：（1）监护仪：收入8.72亿元，同比增长393.50%，主要是疫情推动，并且通过监护仪，公司的产品进入了多个国家的大医院终端，打通了产品进入医院的壁垒，公司品牌力得到较大提升；（2）体外诊断：收入1.12亿元，同比增长52.43%，主要是血气业务增速较快，预计血气8500万元，公司血气分析仪设备上半年装机预计累计装机近2000台，磁敏等其他IVD业务约2000万元；（3）心电产品：收入1.08亿元，同300206比增长7.35%，其中增长主要是一季度国内疫情的需求带动；（4）妇幼系统：收入1.10亿元，下降1.12%，二季度恢复明显，公司的盆底康复产品线销售超预期，借助公司在妇幼渠道的优势极快得到市场认可，预计全年销售超过2000万元，未来有望成为公司增速驱动力产品线；（5）超声：收入5755万元，下降7.37%，疫情较大影响超声业。