国盛证券-机械设备行业周报：Q3环比景气持续改善，激光/电踏车/锂电等-200823

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每周增量研究：从静态估值来看，核心跟踪板块以及品种绝对估值均处于历史中上位置，从板块景气周期持国盛证券续改善的维度，建议重点关注激光、电踏车、带电作业机器人、新能源汽车等对应的上游设备或者零部件企业，分别对应柏楚电子、八方股份、亿嘉和、杭可科技/先导智能等。

激光：上半年锐科激光受到武汉疫情影响，产能释放节奏放缓，随着Q3开始产能逐步达产，预计行业价格竞争将重新启动，激光渗透率加速上行；电踏车：3、4月份受到欧洲疫情影响，机械设备行业周报行业协会对当年欧洲电踏车销售预计同比20%下滑，随着正常复工复产的推进，参考最新行业内企业数据，5、6月单月预计实现销售同比增速超过40%，Q3预计仍然维持较高景气度；带电作业机器人：参考亿嘉和中报披露的关联交易数据，公司上半年新签带电作业机器人订单150台左右，相较于去年大幅提升，后续订单持续值得期待，同时预计Q3开始逐步确认收入。

锂电设备：国内新能源汽车7月销售同比转正，去年抢装政策带动下今年低基数效应明显；海外市场持续高景Q3环比景气持续改善气度，全球市场需求共振。

本周核心观点：工程机械：7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19110台，同比增长54.8%；宏观承压下，逆周期政策预期持续发力，上游液压件零部件厂商排产依旧紧俏，预期激光电踏车锂电等7月份终端销量持续高增长，建议关注三一重工、建设机械、浙江鼎力、恒立液压等；油服：（OPEC）6月的石油产量降至20年来最低水平，6月迄今，OPEC减产规模为652.3万桶/日，相当于107%的协议执行率。

国内增储上产持续推进，2020H1生产天然气940亿立国盛证券方米，同比增长10.3%。

建议关注估值较低、基本面扎实的民营油服设备龙头机械设备行业周报杰瑞股份；自动化：7月份，国内工业机器人产量同比增长19.40%。

制造业景气有望触底回升，建议关注伊之Q3环比景气持续改善密、拓斯达、埃斯顿等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；激光器：长光华芯完成1.5亿元C轮融资，目前新的基地正在紧锣密鼓建设中，未来高功率激光芯片和模块产能将会提升5－10倍。

长期来看，以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价格压力，关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：近期能源局公布今年上半年新增光伏装机11.52GW，国内需激光电踏车锂电等求随着竞价结果的发布，有望陆续启动。

通威大幅上调电池片价格充国盛证券分体现了下游需求旺盛。

机械设备行业周报目前Q3组件厂排产度高，Q4国内外需求均有望迎来高点。

关注捷佳伟创、晶盛机电；锂电设Q3环比景气持续改善备：亿纬锂能、万向123分别获得宝马、大众大额订单；国轩柳州基地10GWh项目开工建设。

我们预计，下半年新能源车销量稳定增长，考虑到去年同期基数较低，产销数据有望同比转正，叠加疫情逐步消退，下游电池厂商投扩产意愿修复，杭可科技、先激光电踏车锂电等导智能等；第三方检测：板块半年报预告情况来看，二季度需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量（资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点）、华测检测。

其他领域：海外疫情修复下关注线性驱国盛证券动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动；电踏车电机龙头持续高景气/八方股份；具备消费属性的密封件龙头/中密控股；口腔扫描仪已获认证，放量在即/美亚光电。

一周市场回顾：本机械设备行业周报周机械板块下降0.05%，沪深300上升0.48%。

中报季来临，关Q3环比景气持续改善注业绩确定性品种。

内需驱动景气持续，从业绩确定及估值安全边际角度持续推荐工程机械板块激光电踏车锂电等龙头。

油服设备龙头杰瑞股份上半年净利润同增37.78%，在手订单饱满，支撑全年业绩国盛证券；消费成长赛道，线性驱动系统龙头捷昌驱动/电踏车用电机龙头八方股份，疫情催化终端需求，把握阶段性需求大幅反弹，坚守长期成长价值。

本周重点推荐：捷昌驱动、广电计量、中密控股机械设备行业周报、捷佳伟创、杭可科技。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期Q3环比景气持续改善性下滑风险。