华西证券-2020年8月第3周煤炭行业周报：价格趋涨，继续看好煤炭板块股价修复-200823

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本周观点:本周动力煤港口价跌势继续收华西证券窄，坑口价开始上涨。

CCI5500动力煤指数收于5552020年8月第3周煤炭行业周报元/吨，周环比下跌1元/吨。

坑口由于目前供给阶价格趋涨段性紧缩，陕蒙地区开始上涨。

下游方面，根据煤炭江湖，高温来临后重点电继续看好煤炭板块股价修复厂日耗迅速上升，电厂库存快速消化，虽然整体来看港口和电厂库存仍偏高，但未来或可看到电厂的快速去库。

运输方面，大秦华西证券线8月17日脱轨事故一定程度上影响运量，环渤海港口库存下降。

当前动力煤的高2020年8月第3周煤炭行业周报温旺季已经来临，在电厂库存快速去化但仍较高的状态下，高温的强度和持续度是8月煤价走势的关键。

若未来价格趋涨电厂去库良好且高日耗持续，目前港口煤价已企稳，国内产量和进口均偏紧，未来动力煤价将有上行空间。

从神华等的业绩预告来看，龙头煤企的业绩稳定性超预期，我们继续看好煤炭继续看好煤炭板块股价修复股的修复行情。

双焦方面，钢铁开工率维持高位华西证券，焦炭价格第一轮提涨落地，焦煤价格企稳。

预计近期2020年8月第3周煤炭行业周报焦炭走势偏强，焦煤筑底。

目价格趋涨前坑口动力煤和焦炭走势偏强，预计港口动力煤将跟进，焦煤亦将见底，煤炭三大子行业均探涨。

当前市场风格有利于煤炭股估值修复，部分重点煤炭股中报超预期，我们强烈看好继续看好煤炭板块股价修复煤炭股价修复。

重华西证券点推荐标的盘江股份、中国神华、冀中能源、平煤股份、陕西煤业、露天煤业。

另有HJT项目进展及2020年8月第3周煤炭行业周报光伏概念受益标的：山煤国际；二季度业绩超预期受益标的：宝丰能源；焦炭趋涨受益标的；金能科技。

本周中信煤炭指数价格趋涨+2.4%，跑赢指数。

本继续看好煤炭板块股价修复周（8.17-8.21）上证综指+0.6%，深证成指-0.1%。

中信行业指数中，煤炭指数+2.4%，在30个华西证券中信一级行业中位于第5位。

涨幅最大的前五位分别为神火股份、冀中能源、平煤股份、淮北矿2020年8月第3周煤炭行业周报业、美锦能源。

跌幅最大的前价格趋涨五位分别为宝泰隆、ST平能、山西焦化、云煤能源、露天煤业。

焦炭继续看好煤炭板块股价修复近期偏强，动力煤和焦煤筑底。

本周焦炭、坑口动力煤、煤炭海运价、国际原油、水泥上涨，动力煤港口价下跌，焦煤基本持平华西证券，国际煤价、螺纹涨跌互现。

本周动力煤港口价跌势继续收窄，坑口2020年8月第3周煤炭行业周报价开始上涨。

CCI5500动力煤价格趋涨指数收于555元/吨，周环比下跌1元/吨。

坑口由继续看好煤炭板块股价修复于目前供给阶段性紧缩，陕蒙地区开始上涨。

下游方面，根据煤炭江湖，高温来临后重点电厂日耗迅速上升，电厂库存快速消化，虽然整体来看港口和电厂库存仍偏高，但未来或可看到电厂华西证券的快速去库。

运输方面，大秦线8月17日脱2020年8月第3周煤炭行业周报轨事故一定程度上影响运量，环渤海港口库存下降。

当前动力煤的高温旺季已经来临，在电价格趋涨厂库存快速去化但仍较高的状态下，高温的强度和持续度是8月煤价走势的关键。

若未来电厂去库良好且高日耗持续，目前港口煤价已企稳，国内产量和进口均偏紧，未来动继续看好煤炭板块股价修复力煤价将有上行空间。

双焦方面，钢铁开工率维持高位，焦炭价格第一华西证券轮提涨落地，焦煤价格企稳。

预计近期焦炭走势偏强，焦2020年8月第3周煤炭行业周报煤筑底。

推荐标的价格趋涨：中国神华、陕西煤业、盘江股份、露天煤业、平煤股份、冀中能源。

受益标的：山煤继续看好煤炭板块股价修复国际、金能科技等。

重点推荐标的中国神华、盘江股份、陕西煤业、露天煤业、平煤股份、冀中能源华西证券，均为基本面优质且环比/同比改善的高股息标的，其中平煤股份、冀中能源、中国神华（业绩预告）中报超预期；陕西煤业兑现部分对隆基的投资收益，2020年业绩超预期；盘江中报符合预期，煤价及业绩当前均迎来拐点；露天煤业受益于铝价上涨的弹性。

另有HJT项目进展及光伏概念受益标的：山煤国际；2020年8月第3周煤炭行业周报二季度业绩超预期受益标的：宝丰能源；焦炭趋涨受益标的；金能科技。

风险提示宏观经济系统性风险；夏季高温持续性低于预期；进口煤政策放宽超预期；内蒙陕西等地煤炭产量释价格趋涨放超预期；新能源在技术上的进步超预期。