申港证券-家用电器行业周报W34：按摩器具产业发展，海外市场需求庞大-200823

《申港证券-家用电器行业周报W34：按摩器具产业发展，海外市场需求庞大-200823（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申港证券-家用电器行业周报W34：按摩器具产业发展，海外市场需求庞大-200823（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资摘要：本周板块表现：本周沪深300指数上升0.30%，申万家用电器指数下降1.95%，申港证券涨幅低于沪深300指数2.25pct，位列申万28个一级行业涨跌幅榜第27位。

从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为21.86倍，位列申家用电器行业周报万28个一级行业的第21位。

原材料市场，大家电主要原材料冷轧卷板、按摩器具产业发展铜、铝价总体上浮。

其中冷轧海外市场需求庞大卷板价格上涨1.78%，铜价上涨1.96%，铝价上涨1.55%，塑料价格上升1.15%。

液晶面申港证券板8月价格提升，32寸、43寸、55寸环比提升5美元、5美元/片及10美元/片。

地产市场，主要城市商品房市场上周成交面积一线同比上升10.07%，二线同比下降7.08%，三线同比上涨7家用电器行业周报.44%。

每周一谈：按摩器具产业发展海外市场需求庞大按摩按摩器具产业发展器具采购指数高企，按摩椅结构占比高。

阿里1688采购指数中按摩器、按摩椅分列头两位市场热度海外市场需求庞大较高。

而在按摩器具市场结构中，按摩椅占比高达46%为核心品类，其次脚部按摩器、按摩垫分占31%申港证券、11%。

人家用电器行业周报口老龄化及青年健康问题共同推动按摩器具需求释放。

中国老龄化趋按摩器具产业发展势已定。

65岁以上高龄占比由2000年的7%快速攀升至2019年12.6%，高达1.76亿人海外市场需求庞大规模推动养护电器需求攀升。

发达国家老龄化占比严重，国内群体扩申港证券张空间较高。

各国65岁高龄人群中日本高达28%，其他发达国家地区普遍15-23%，同口径中国占比仅11.5%，伴随经济发展客观规律，国内高龄群体需求空间仍家用电器行业周报较庞大。

中青按摩器具产业发展年亚健康比例高，集中高薪行业消费能力较强。

25-40岁群体在亚健康群体占比达65%，且集中于互联网、海外市场需求庞大企业高管等高薪岗位。

全球按摩器具市申港证券场稳健扩张，国内正处导入觉醒。

全球规模可观家用电器行业周报增速稳健。

2018年全球市场达137.9亿美按摩器具产业发展元，增速10%。

国内市海外市场需求庞大场觉醒。

2019年国内市申港证券场139亿元，9年CAGR达12.3%。

国内渗透率极低，规模空家用电器行业周报间庞大。

相较日本渗透率达27%，韩国、新加坡、香港台湾等地渗透率普遍10%以上，中国大陆仅1%的渗透率仍处市场初级阶段，伴随渗透率按摩器具产业发展后续提升市场潜力巨大。

国内按摩椅产海外市场需求庞大业出口规模庞大。

因国内外人口结构、产品市场自身发展差距，目前国内按摩椅产业的海外市场仍申港证券占主导。

中国作为全球最大按摩器具家用电器行业周报出口国，17年在全求出口占比达48%。

至19年我国按摩器具出口已达30.5亿美元，增速16.6%，近年增速持续按摩器具产业发展攀升。

19年出口中美韩日占比分为27.6%/14.2%/9.6%，国内两大本土品牌海外市场需求庞大奥佳华全面布局欧美日等地区，荣泰则深度绑定韩国按摩椅龙头。

国内共享按摩椅布局阶段性平衡，推动申港证券产品教育需求觉醒。

伴随近四五年共享按摩模式快速家用电器行业周报外扩，参与者目前更多转向经营优化，侧重提升使用体验及产品使用率，有望加速国内消费的导入觉醒。

投资策略及组合：按摩器具受老龄化及中青年健康推动具中长期需求释放逻辑，全球规模成长下国内处觉醒阶段具庞大潜力，国内品牌对外销渠道的强化及国内市场的挖掘教按摩器具产业发展育下产业成长值得期待。

推荐组合：美的集团、海尔智家、老板电器、九阳股份、三花智控海外市场需求庞大各20%。

风险提示：原材料价格大幅波动；竞争格局进一步恶化申港证券；地产修复不及预期。