华创证券-房地产行业周报：约谈旨在化解而非促发风险，有保有压下土地竞争格局或改善-200823

《华创证券-房地产行业周报：约谈旨在化解而非促发风险，有保有压下土地竞争格局或改善-200823（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-房地产行业周报：约谈旨在化解而非促发风险，有保有压下土地竞争格局或改善-200823（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点：房地产行业数据：上周（20/08/15-20/08/21）主流45城一手房成交646万平米，环比-4%；其中，一华创证券二线环比-4%、三四线环比-8%；8月累计一手房月成交同比+17%，较7月上升13pct，其中一二线同比+22%、三四线同比+2%，分别较7月+12pct和+15pct。

上房地产行业周报周14个重点城市二手房成交171万平米，环比-6%；8月累计成交同比+19%，较7月下降3pct。

库存方面，上周15城推盘304万平米，约谈旨在化解而非促发风险环比+26%；对应周成交/推盘比0.70倍，持平或低于1-7月的1.05倍、2.12倍、1.11倍、0.66倍、0.95倍、0.87倍、1.05倍。

截至上周末，15城可售面积为9,071万平米，环比+1%；3个月移动平均去化月数为8.3个月，环比上升0.1个月，目前行业处于加库存阶段、但依然处于低库存阶段、并本有保有压下土地竞争格局或改善轮加库存过程将较为纠结。

主要政策新闻：发改委表示推进县城城镇化建设下一步将聚焦政策和项目落地，引华创证券导120个示范地区推进建设示范性项目；国务院强调要引导贷款利率进一步下行。

住建部和央行在北京召开重点房企座谈会，形成了重点房企资金监测和融资管理规则，会议强调，市场化、规则化、透明化的融资规则，有利于房企形成稳定的金融政策预房地产行业周报期，合理安排经营活动和融资行为，增强自身抗风险能力，也有利于推动房地产行业长期稳健运行，防范化解房地产金融风险，促进房地产市场持续平稳健康发展。

广州首套房利率环降1BP；海南提高住房公积金个人贷款额度；南京土拍政策再做调整、严控地价；江苏提出重点加强对南京、无锡、苏约谈旨在化解而非促发风险州市住宅用地供应监测、评价和考核；韩国政府频发房产新政，近3年首尔公寓楼价格大幅上涨52%。

公司动态跟踪：2020年中报：新城控股营收377亿元（+121%），归母净利润32亿元（+24%）；新大正营收6亿元（+15%），归母净利润0.5亿元（+13%）；宝龙地产营收171亿元（+40%），归母净利润22亿元（+23%）；世茂股份营收92亿元（-29%），归母净利润10亿元（-34%）；美的置业营收209亿元（+48%），归母有保有压下土地竞争格局或改善净利润20亿元（+14%）；龙光集团营收310亿元（+15%），归母净利润62亿元（+20%）。

世茂股份业绩会首次公布2024年千亿销售目标，年复合增速40%；阳光城发行规模不超过10亿元/4年/7华创证券.0%第二期公司债券；荣盛发展旗下荣万家核准发行不超过1.74亿股境外上市外资股；旭辉控股发行12亿元/3年期/5.85%优先票。

一周板块回顾：板块表现方面，SW房地产指数下跌0.7%，沪房地产行业周报深300指数上涨0.3%，相对收益为-1%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第21位。

个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：珠江控股、津滨发展、中体产业、万泽股份、哈高科，上周涨跌幅约谈旨在化解而非促发风险排名后5位的房地产个股分别为东方银星、新潮实业、深振业A、丰华股份、绿地控股。

投资建议：新冠逆境之下，房地产表现异常有保有压下土地竞争格局或改善坚韧、持续超市场预期，预计未来3个季度销售仍将表现不错，同时房地产仍是我国经济稳定的压舱石，预计政策将保持相对稳定状态，而目前房地产处于估值和仓位的历史双底部，优质房企基本面持续超预期、并叠加多元业务花开正当时，预计将驱动不一样的估值提升。

同时，我华创证券们维持对物业管理行业“朝阳行业、黄金年代”的判断。

我们重申房地产板块“推荐”评级、重申物管板块“推荐”评级，推荐：1）住宅开发：金科股份、金地集团、中南建设、万科A、保利地产、世茂集团、房地产行业周报旭辉控股、融创中国、阳光城、龙光集团、美的置业、中国奥园、中国金茂，建议关注：绿地控股、荣盛发展、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福；2）物业管理：招商积余、永升生活服务、碧桂园服务、新城悦服务、新大正、保利物业、绿城服务，建议关注：宝龙商业、雅生活服务、时代邻里、奥园健康；3）商业地产：龙湖集团、宝龙地产、新城控股、大悦城，建议关注：华润置地；4）物流地产：南山控股，建议关注：ESR。

风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超约谈旨在化解而非促发风险预期收紧。