中银国际-电力设备与新能源行业8月第4周周报：山煤国际设立合资公司，HJT产业化大幕开启-200824

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下半年光伏需求有望强势复苏，产业链各环中银国际节供需格局迎来边际改善，盈利有望修复，异质结新技术值得期待。

疫情冲击新能源汽车上半年电力设备与新能源行业8月第4周周报销量，下半年需求有望明显回暖，长期高增长可期；中游竞争格局持续优化，全球供应链加速导入；上游锂钴基本面筑底，供需格局有望持续优化。

电力设备方面，电网工程投资连续强复苏，山煤国际设立合资公司将有超过10条特高压线路开始进入建设周期，核心供货企业有望显著受益。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌1.79%，工控自动化指数上涨0.22%、锂电池指数下跌0.06%、核电板块下跌0.20%、新能源汽车板块下跌0.55%HJT产业化大幕开启、风电板块下跌1.55%、发电设备下跌1.63%、光伏板块下跌2.97%。

本周行业重点信息：新能源汽车：8月19日，工信部发布《新能源汽车中银国际生产企业及产品准入管理规定》，自9月1日起实施。

新能源发电：国家能源局：7月全国新增户用电力设备与新能源行业8月第4周周报光伏装机886.7MW，2019年户用累计装机2.9GW。

PVInforlink发布2020年上半年组件出货量排行榜，山煤国际设立合资公司晶科、隆基、天合位列前三。

电改电网：中电联：7月全国全社会用电量6,824亿kWh，同比增长2.3%；截至7月底，全HJT产业化大幕开启国发电装机容量20.7亿kW，同比增长5.9%。

本周公司重点信息：中银国际2020年中报：天赐材料（营业收入15.93亿元，同比增长30.80%，盈利3.12亿元，同比增长516.88%）、璞泰来（营业收入18.88亿元，同比下降13.30%，盈利1.97亿元，同比下降25.44%）、晶澳科技（营业收入108.84亿元，同比增长22.73%，盈利7.01亿元，同比增长77.74%）、先导智能（营业收入18.64亿元，同比增长0.15%，盈利2.28亿元，同比下降41.93%）、涪陵电力（营业收入12.39亿元，同比下降0.06%，盈利1.59亿元，同比下降18.84%）、天顺风能（营业收入32.24亿元，同比增长30.13%，盈利5.43亿元，同比增长62.59%）、汇川技术（营业收入47.84亿元，同比增长75.95%，盈利7.74亿元，同比增长94.33%）、平高电气（营业收入32.23亿元，同比增长22.37%，盈利5,474万元，同比增长0.62%）。

山煤国际：与B华思越、宁波齐贤约定共同出资设立山煤国际光电科技有限公司开展10GW高效异质结太阳能电池产业化项目，公司出资比例88.5%，拟先行启动一期项目建设电力设备与新能源行业8月第4周周报，投资金额约31.89亿元，建设规模3GW，分步实施。

隆基股份：公司全资子公司银川隆基等与亚洲硅业签订了关于多晶硅料的长期采购协议，山煤国际设立合资公司约定2020年9月1日至2025年8月31日合计采购多晶硅料12.48万吨，预估合同总金额94.98亿元。

天赐材料：HJT产业化大幕开启公司全资子公司天赐材料捷克拟投资建设捷克年产10万吨锂电池电解液项目（一期），项目总投资人民币2.75亿元。

晶澳科技：公司拟投资建设年产2GW硅片中银国际切片项目、年产2GW硅片切片项目、年产4GW高效太阳能电池项目、年产3.2GW高功率组件项目，预计总投资额16.44亿元。

格林美：荆门格林美与ECOPRO签署《合作投资协议》，参与并合电力设备与新能源行业8月第4周周报作经营ECOPROCnGCo.Ltd。

风险提示：疫情影响超预期；投资增速下滑；政策不达预期；价山煤国际设立合资公司格竞争超预期；原材料价格波动。