万联证券-北京银行-601169-点评报告：营收增速回升-211101

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报告关键要素:2021年10月30日，北京银行发布2021年第三季度业绩报告。

投资要点:营收同比增长3.2%，归母净利润同比增长9.7%：收入端，利息净收入同比增长0.11%，手续费净收入同比下降22.95%，其他非息收入同比增速70%。

其他非息收入的增长带动了营收增速提升。

非息收入高增速主要源于低基数效应。

三季度单季净息差环比上行：三季度单季的净息差环比上行3BP，至1.72%。

贷款环比增长1.34%，在生息资产中的占比上升，带动整个生息资产端收益率的提升。

整体资产质量仍在改善：不良延续一季度的下行趋势，不良率环比下行1bp至1.44%，不良压力仍在逐步释放过程中。

三季度拨备覆盖率224.62%，环比下降3.31个百分点，小幅波动。

资本充足率环比回升：截至三季度末，公司核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为9.53%/10.34%/11.53%，较二季度有所回升。

盈利预测与投资建议：公司整体资产质量逐步好转，不良率持续稳步下行。

零售业务端呈现快速发展态势，预计未来将逐步带动中间业务收入的增长。

资产质量的持续好转，公司短期拨备计提力度下行，我们小幅上调了2021/22/23年EPS预测至1.08元/1.17元/1.34元，按照北京银行A股10月29日收盘价4.43元，对应2021年0.43倍PB，维持增持评级。

风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。