万联证券-轻工制造行业周观点报告：晨鸣、APP发白卡纸涨价函，黄金价格继续下跌-200823

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行业核心观点：1）造纸：上期所纸浆期货收于4621.45元/吨，略有上涨，但仍万联证券处低位。

废纸、包装纸、文化纸轻工制造行业周观点报告价格持续反弹。

建议关注受益于成本红利+业晨鸣、APP发白卡纸涨价函绩确定性强的生活用纸龙头企业；以及下游需求回暖、“禁废令”下原料自给率不断提升且具有成本优势的造纸龙头企业；2）家居：近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。

受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居黄金价格继续下跌的需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。

3）珠宝名表：上周COMEX黄金下跌6.30美元至1947.40美元/盎司，COMEX白银上涨0.万联证券34美元至26.89美元/盎司。

限额以轻工制造行业周观点报告上金银珠宝零售额也从2月的同比-41.1%恢复到7月的7.5%。

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另外，目前海外疫情严重，建议关注受益于海外高端黄金价格继续下跌名表消费回流的个股。

4）文娱用品：7月限额以上文化办公用品零售额同比增长万联证券0.5%。

随着疫情得到进一步控制，下学期开学有望顺利进行；下半年办公文具有望保持轻工制造行业周观点报告良好增长态势，叠加线下销售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。

投资要点：行情回顾：上周（8月17日-8月21日）上证综指上涨0.61%、申万轻工制造指数上涨2.28%，跑赢上证综指1.6晨鸣、APP发白卡纸涨价函7个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第4。

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二级子板块方面：上周各二级细分板块全部上涨，造纸4.47%、包装印刷2.29%、家用轻工万联证券1.30%、其他轻工制造1.85%。

三级子板块方面：上周造纸Ⅲ4.47%、包装印刷Ⅲ2.29%、家具-0.12%、文娱用品1.98%、珠宝首饰0.51%、其他家用轻工5.07%轻工制造行业周观点报告、其他轻工制造Ⅲ1.85%。

个晨鸣、APP发白卡纸涨价函股方面：海鸥住工、梦百合、蒙娜丽莎涨幅居前。

黄金价格继续下跌上市公司重要公告：晨光文具、劲嘉股份、江山欧派、公牛集团、志邦家居、顾家家居等发布半年报；顾家家居发布减持公告。

行业重要事件：1）2020年7月造纸和纸制品工业生万联证券产者出厂价格指数为96.5，同比下降3.5%；2）晨鸣、APP强势出手，白卡纸价格将大涨500元/吨；3）玖龙纸业将在海南打造再生资源交易平台基地;4）江苏：今年底南京商超等禁用不可降解塑料袋。

风险因素：疫情反复、原材料价格波动、行业竞争轻工制造行业周观点报告加剧风险。