东海证券-传媒行业周报-200823

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　　投资策略：7.20日影院有序开放以来，国内周票房数据逐步回升。8.14号提前点映的《八佰》，点映票房超2亿，成为国内历史上点映票房最高的影片。《八佰》于8.21日正式上映，截至8.22日票房已达6.7亿。本周前六日国内周票房达8.26亿，已经基本恢复至疫情前周票房平均水平。我们建议关注后期有重点影片定档的影视个股，比如光线传媒（《姜子牙》定档国庆档），北京文化（《我和我的家乡》定档国庆档）。
　　二级市场表现回顾：本周沪深300指数上涨0.3%，传媒板块上涨2.41%，在28个行业中排第3。本周传媒子板块中营销传播、互联网传媒和文化传媒分别上涨了5.45%、1.43%和2.12%。估值方面，截至8月23日，申万传媒指数PE估值为52.47，PB为3.02，PE估值处于历史68.07%分位，PB估值处于历史27.34%分位。个股方面，本周申万传媒板块上涨个股为105只，下跌个股61只。涨幅前五的个股分别为中体产业（22.36%）、ST中南（20.41%）、文化长城（17.16%）、ST瀚叶（15.45%）、分众传媒（14.54%）；跌幅前五的个股分别为天地在线(-19.91%)、国联股份（-7.74%）、拓维信息（-7.68%）、宣亚国际（-6.3%）、天舟文化（-6.17%）。
　　行业数据跟踪：自7.20日影院有序开放之后，周电影票房稳步回升。2020年7/26、8/2、8/9、8/16周电影票房分别为1.11、1.98、2.13和2.36亿元。截至8.22日，本周票房为8.26亿，其中八佰票房6.7亿，票房占比为81.1%，综合票价38.7元，场均人次为32人。
　　风险因素：市场风险、政策风险、商誉减值风险