万联证券-通信行业周观点：三大运营商公布7月运营情况，5G价值逐步显现-200824

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　　行业核心观点：
　　上周市场仍处于震荡调整周期，沪深300指数震荡上浮0.30%，通信板块下跌0.84%，行业排名第22位。近期三大运营商陆续披露2020年7月份主要运营数据，整体来看，7月份是运营商今年以来无功无过的一个月，几乎是维持了上个月的态势。截至7月底，我国5G用户数超过8800万，约占全球5G用户总数的80%，居全球首位。我们认为，通信板块的走势会伴随着5G行业的逐渐成熟而持续走强，相关产业链上的公司将迎来良好的配置机会，一些业绩表现优异并拥有良好市场前景的个股将成为关注重点。
　　投资要点：
　　国务院：芯片自给率未来5年要达70%去年仅为30%。半导体行业作为通信信息产业的核心，其地位十分重要,A股多只芯片股市值超千亿。然而中国半导体行业起步晚，相对于国际水平还有一定的差距。最近芯片产业利好政策频频出台，对于这个需要大量人才、技术与资金的行业，国家的大力支持和关注犹如一剂强心剂，给予了企业更多的信心，促进国内半导体行业发展和前进。
　　三大运营商7月份运营情况：下半场正式开局5G仍为竞争焦点。总体来看，由于近年来人口红利趋于饱和，运营商们也早已走出舒适圈，开始近身搏杀。2020年度计三大运营商划新建50万个基站，覆盖全国地级以上城市，预计9月即将完成全年5G建设计划。5G独立组网在2020年9月商用。5G基站的建设对于推动产业升级至关重要，若相关基站建设规模加速扩张，将利好产业链上下游。
　　中国联通发布《5G行业专网白皮书》。上半年，国家“新基建”战略和疫情进一步加速经济社会数字化、网络化、智能化转型需求。这次《白皮书》的发布进一步的规范了上下游产业链的行业标准，有利于通过广泛合作，深度融合，协同创新，发挥终端设备供应商、技术服务提供商、通信运营商、应用开发商、垂直行业、平台提供商等各自优势，推动5G产业链发展壮大，带动各方共同成长，共享发展成果。
　　投资建议：光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁；国内测试领域综合服务龙头东方中科；光纤光缆行业龙头长飞光纤；运营商增长潜力股中国联通。
　　风险因素：5G渗透速度不达预期、全球经济环境恶化超过预期。