安信证券-航天宏图-688066-业绩大幅增长，在手订单充裕 -200824

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■收入大幅增长，同安信证券比实现扭亏。

公司发布2020年中报，上半年实现收入2.08亿元，同比增长70.58%；归母净利润27航天宏图0万元，同比扭亏为盈。

其中Q6880662单季度实现收入1.91亿元，同比增长73.93%；归母净利润3837万元，同比增长248.98%。

■费用业绩大幅增长控制成效显著。

1）成本方面，毛利率较在手订单充裕 去年同期下降4.41pct。

2）费用方面，期间费用率较去年同期大幅下降28.86pct，其中销售费用率下降10.安信证券16pct，管理费用率下降17.93pct。

3）现金流方面，经营航天宏图性现金流净额为-8682万元，同比增长48.71%。

■在手订688066单充裕，加快由软件向云服务转型的进度。

上半年公司克服了疫情的不利影响，通过不断深化IPD改革，向精业绩大幅增长细化管理要效率。

参考公告，在手订在手订单充裕 单达8.81亿元，较年初增长1.98亿元。

研发投入达到5566万安信证券元，同比增长40.61%。

公司正由传统的软件服务加快向云服务转型，发布并上线了多款行业云产品，如农业大数据服务平台、火情卫星遥航天宏图感监测平台、生态环保监测平台和气象服务平台。

同时上线了全新的PIE-Cloud遥感云服务公测版，提供在线多源遥感卫星影像数据云服务、时空计算云服务、遥感数688066据生产处理云服务、遥感智能解译分析云服务以及面向行业的SaaS应用服务。

并推出了对标谷歌地球引擎的原创产品业绩大幅增长PIE-Engine，通过将公司积累的数据资源、算法及行业应用进行整体云化，实现遥感数据、信息产品、处理技术与计算资源打包成可计量的服务。

■投资建议：预计2020~2021年EPS分别为0在手订单充裕 .82元、1.26元，维持“买入-A”评级。

■风险提示：安信证券下游需求不及预期；行业竞争加剧。