华泰期货-动力煤周报：供需结构优化，盘面高位震荡-200824

《华泰期货-动力煤周报：供需结构优化，盘面高位震荡-200824（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-动力煤周报：供需结构优化，盘面高位震荡-200824（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场要闻及重要华泰期货数据：期现货：上周动力煤期货高位震荡，主力11合约周五报收563.8。

产地山西大同5500大卡动力煤395元/吨，鄂尔多斯5500大卡动力煤动力煤周报345元/吨，榆林5500大卡动力煤385元/吨。

秦皇岛5500大卡动力供需结构优化煤550元/吨。

港盘面高位震荡口：上周北方港口库存有所下滑，北方四港煤炭库存合计1331万吨，日均调入量157.8万吨，日均吞吐量150.4万吨。

其中，秦皇岛港煤炭库存503万吨，曹妃甸港煤炭库存447万吨，京唐港国华泰期货投港煤炭库存151万吨，黄骅港煤炭库存230万吨。

电厂：8月19日，重点电厂电煤库存8040万吨，当日耗煤442万吨，当日供煤动力煤周报395万吨，存煤可用天数19天。

海运费：上周波罗的海干散货指数收于1518，截至周五中国沿海煤炭运价指数报739.供需结构优化41。

观点：上周动力煤市场盘面高位震荡稳中偏强运行。

产地方面，陕西榆林地区煤矿价格涨幅约5-15元/吨，下游需求有所增加，拉运情况好转，煤企销售逐步恢复，在明盘项目及检修影响下，实际产量下华泰期货降；内蒙古鄂尔多斯地区受到煤管票影响依旧严重，出货情况一般，煤矿库存较少，基本维持产销同步，大矿主要以长协发运为主，考虑到港口倒挂和港口需求冷清，贸易采购不佳；晋北地区产销基本维持正常，大矿以保长协煤和站台发运偏多。

港口方面，上周因大秦线下庄站脱轨事故影响，铁路调入量期间急跌，目前已恢复正常通车，运量恢复仍需时间，铁路调入量回升至150车以上，港口库存亦同步回升至中高位，贸易商基于期货市场相对坚挺和后市需求预期的基础上，挺价意愿较强，但终端动力煤周报需求仍有待观察，实际成交有限。

进口方面，进口煤政策依旧保持平控，通关紧供需结构优化张，额度依旧有限，部分贸易商已基本暂停交易，市场成交冷清。

需求方面，国内高位天气持续，华东和华南地区用电负荷继续攀升，日耗维持高位，电厂库盘面高位震荡存仍在去化，西南及上游水利部发布洪涝灾害应急响应措施，不排除关闸限流来应对洪灾，对于水电有所限制，利多火力发电。

综合来看，产地供给受到影响，需求尚可，供需情况改善，整体相对偏强，但港口现货成交华泰期货偏少，低硫煤由于期现套保，资源有限，价格相对强势，电厂在高温天气下仍以去库为主，主要采购长协量，需求有所增加。

策略：单边：中性偏多，关注陕蒙煤矿停限产动态风险：电厂采购力度放动力煤周报缓，进口煤到港超预期，停限产政策放松。