国都期货-甲醇期货周报：多空僵持不下，甲醇难改震荡格局-200824

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要观国都期货点行情回顾。

上周，甲醇期货主力合约由MA009换至MA101，周甲醇期货周报内维持震荡。

截至2020年8月21日，MA101收盘价报1928元/吨，当周涨18元/吨，周涨幅0.94%；成交量907863手，持仓量938867手；1-9合约价差189元/吨，远月合约多空僵持不下持续升水近月合约，升水幅度略增；PP-3MA价差1819元/吨，当周价差继续收窄。

甲醇难改震荡格局基本面分析。

供给端：上周，动力煤价格略有国都期货走高，天然气价格亦有抬升。

西北主产区中，世林化工、陕西长青、同煤广发等装置正在停车，但第三轮检修高峰已过，另有鲁西化工投料出产品，上周开工继续回升至年内高位水平，亦显甲醇期货周报著高于往年同期水平。

目前暂无新增检修装置，且上述当前正检修装置将于8月底陆续复工，故而供应端多空僵持不下压力仍然较大，但甲醇厂家长期亏损状态未改，不排除后续有额外临停情况。

海外装甲醇难改震荡格局置方面：伊朗装置运行平稳，传统秋检尚未兑现。

需求端上：甲醇制烯烃方面，大唐多伦与中原石化烯烃装置仍在检修中，其他装置运行国都期货平稳，上周MTO/P开工率维稳。

大唐多伦计划8月底重启，但其烯烃装甲醇期货周报置与配套甲醇装置同步运行，故而影响较小。

另有鲁西化工甲醇装置已于上周投料，预计烯烃装置也将多空僵持不下试车，关注其开车情况。

传统下游整体开工持稳，需甲醇难改震荡格局求一般。

库存端上：上周，西北主产区部分装置仍在检国都期货修中，内地库存小幅下滑至年内中位水平。

8月底，目前正检修的装置将逐步复产，故而国甲醇期货周报内供应压力依然较大，但不排除因亏损而出现额外临停情况。

港口库存继续下滑，但降幅显著收多空僵持不下窄，处于年内中高位水平。

上周虽仍在去库，但仍因吃水及天气原因导致的到港卸货延后，而非实甲醇难改震荡格局际的需求提振。

考虑到中东地区甲醇装置运行稳定，预计8月下旬进口压力仍国都期货然较大，港口仍有累库预期。

基甲醇期货周报差分析。

截至2020年8月多空僵持不下21日，江苏港口甲醇现货与甲醇活跃合约基差为234，现货持续贴水期货，难对期价形成支撑。

后市展望与策甲醇难改震荡格局略建议。

8月底，主产区目前正检修装置将国都期货逐步复产，国内供应压力仍然较大，但生产企业长期亏损状态未改，成本支撑作用明显，不排除后续有额外临停情况。

上周港口甲醇期货周报库存继续下滑，但降幅显著收窄，且原因仍为吃水及天气因素导致的到港卸货延后，而非实际的需求提振。

考虑到中东地区甲醇装置运行稳定，预多空僵持不下计8月下旬进口压力仍然较大，港口仍有累库预期。

综合而言,甲醇基本面尚无明显改善，多空僵持，预计短期内期价难改底部整理状态，后续继续关注内外盘装置甲醇难改震荡格局检修情况。