国都期货-油脂晨报：油脂延续高位震荡，短空思路不变-200825

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要闻分析马来产地8月的短频出口数据利空盘面，印度方面的限制精棕进口政策也在一定程度上施压远月出口，在暴雨天气逐渐好转的情况下，丰产季的预期走强，大华继显关于2020年8月1日-20日棕榈油产量调查的数据显示：沙巴产量环比-3%至+1%；沙捞越产量环比+2至+6%；马来半岛产量环比-2%至-6%；全国都期货马产量环比预估-3%至+1%。

马来MPOA数据显示，8月1-20日产量环比增油脂期货晨报加0.94%，因此产量增加、出口走弱或推升未来的棕油库存，前期支撑期价走强的因素出现变动，短期盘面偏空运行。

美豆产区油脂延续高位震荡降雨形势良好，丰产是大概率事件，不过鉴于当下仍处于成长的窗口期，还存在天气炒作的可能性，前一周美国的风暴天气短暂推升期价，后续仍需关注美国中西部天气情况。

国内方面，豆油下游走货良好，库存已连续两周微降，但收储炒作短空思路不变降温，8月下半月豆油期价或存回调可能。

操作建议操作上，棕油01合约空单继续持有，关注5500附国都期货近支撑情况。

油粕比方面，目前油粕比已处于相对高位，多头可酌情止盈，油脂期货晨报等待做空机会；跨品种方面，豆棕01合约价差已走扩至700以上，套利多头继续持有，止盈位暂看800左右。