招商期货-商品期货早班车-211102

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铜经过连续下跌后，沪铜主力在70000附近震荡。

宏观方面，我们认为铜价受到中国经济下行和美国加息预期的压制，基本面方面目前国内供需双弱，库存处于低位，现货升水华东400华南300元高位，lmecash—3mback依然在438美金高位。

整体而已宏微观不共振，建议观望。

等待基本面出现变化后的抛空机会。

铝：经过大幅下跌，沪铝主力在20000元附近震荡。

目前来看，现货成交偏弱，华东华南对当月贴水100元和50元左右。

目前供给端的限制或有放松趋势，近期贵州登高25万吨投产，需求继续偏弱。

市场关注点在于明年电力紧张缓和之后，能耗双控是否继续限制产量。

而当前，我们认为对偏弱需求端的交易慢慢成为主要逻辑。

大幅下跌后短期建议观望，中期逢高跑空。