南华期货-有色金属（铜）周报：铜价短期震荡运行-200823

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宏观：欧美制造业P南华期货MI均创出新高，显示欧美经济疫后呈现复苏势头。

美联储会议虽然暂时没有色金属（铜）周报有实行收益率曲线控制的打算，但并未暗示即将放松前瞻性指引和QE，不及市场预期。

供铜价短期震荡运行给：供给方面，8月国内冶炼厂产量环比回升，进口铜到港货源不减。

前期因进口铜大量到货导致广东南华期货地区铜库存快速积压。

铜精矿方面，由于疫情有色金属（铜）周报和区域的不确定性，抑制TC修复，供应隐忧仍存。

需求：当前市场处于淡季，下游需求乏力，近期上期所铜铜价短期震荡运行库存有所累增，对铜价的压力增大。

不过中国经济数据表现强劲，显示经济整体稳中向好，后市需求存在回暖预期；同时当前国内铜矿采购需求较高，南华期货原料端供应维持偏紧，对铜价形成部分支撑。

库存：上期所铜库存17.22万吨，环比减少0.02万吨；LME铜库存10.35万吨，环比减少0.97万吨；COMEX铜库存7.93万短吨，环比减有色金属（铜）周报少773吨。

全球三大交易铜价短期震荡运行所库存减少1.03万吨至35.5万吨。

上南华期货海保税区铜库存增加0.38万吨至23.29万吨。

技术：周线有色金属（铜）周报金叉，沪铜长期趋势未破。

但日线即将死叉，短期或进铜价短期震荡运行入调整。

观点：宏观上，欧美制造业PMI均创南华期货出新高，显示欧美经济疫后呈现复苏势头。

基本面上，8月有色金属（铜）周报国内冶炼厂产量环比回升，进口铜到港货源不减。

铜精矿方面，由于疫情和区域的不确定性，抑制TC修复，供铜价短期震荡运行应隐忧仍存。

需求端，当南华期货前市场处于淡季，下游需求乏力，近期上期所铜库存有所累增，对铜价的压力增大。

但是国内外经济数据表明后市需求存有色金属（铜）周报在回暖预期，整体来看，短期多空交织，沪铜震荡为主，建议暂时观望。

策略：建议沪铜暂铜价短期震荡运行时观望。