渤海证券-同花顺-300033-半年报点评：营收快速增长，经营现金流良好-200825

《渤海证券-同花顺-300033-半年报点评：营收快速增长，经营现金流良好-200825（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-同花顺-300033-半年报点评：营收快速增长，经营现金流良好-200825（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

营收快速增长，毛利率略有上升公司近日发布2020年半年报，公司实现营业收入9.92亿元(+41.16%)，归母净利润为4.39亿渤海证券元(+65.99%)。

公司2020年上半年营收及净利润均实现了快速的增长，主要源于：1）2020年上半年，A股市场在年初短暂调整后震荡上行，证券市场交易活跃，投资者对证券金融资讯服务需求大幅增加，因此带动公司相关产品及服务的销售快速同花顺增长；2）2019年底公司的预收款达到了8.37亿元，部分预收款在上半年进行收入确认导致营收同比增长。

公司本期毛利率为87.72%，和去年同期(83000336.45%)相比上升1.27个百分点。

加大销售研发投入，经营现金流良好2020年上半年销售费用为1.28亿元(+45.78%)，同比增速略高于营收增速，主要原因是在证券市场回暖的情形下，加大营销推广力度及增加了销售人员薪酬等；研发费用2.63亿元(+25.03%)半年报点评，公司对新技术和新应用的研发投入进一步增加，推动现有产品及服务的优化升级；经营现金流为7.13亿元(+74.66%)，显著高于净利润及净利润的增速，主要原因是投资者对金融资讯需求大幅增加导致销售商品同比增长。

完善业务布局，夯实成长基础公司通过营收快速增长立足于互联网金融信息服务领域，促进AI在金融信息服务领域的落地应用，公司目前可对外提供30项人工智能技术和服务，可为证券、银行、基金等行业提供智能服务解决方案。

公司加大打造互联网泛金融智能服务平台，截至上经营现金流良好半年，共上线129家基金公司，基金产品7,768支，接入23家证券公司，资管产品2,142支。

通渤海证券过加大业务拓展，不仅丰富了产品应用场景，而且进一步夯实了公司未来成长基础。

同花顺投资建议综上所述，我们预计公司2020年、2021年的EPS分别为2.22元和2.87元。

基于以上判300033断，给予“买入”评级。

风半年报点评险提示：公司业务拓展进度具有不确定性，行业竞争加剧等。