世纪证券-同花顺-300033-20年中报点评：金融市场活跃度持续，公司业绩高速增长-200825

《世纪证券-同花顺-300033-20年中报点评：金融市场活跃度持续，公司业绩高速增长-200825（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《世纪证券-同花顺-300033-20年中报点评：金融市场活跃度持续，公司业绩高速增长-200825（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点：1)上半世纪证券年业绩高速增长。

报告期内，公司实现营业收入9.9亿元，同同花顺比增长41.16%。

实现归母净利润达4.39亿元，同比增长66%，主要是由于上半年金融市场活跃，公司股票信300033息增值服务与基金代销业务收入大幅提升所致。

220年中报点评)预收账款创新高，经营性现金流快速增长。

截止2金融市场活跃度持续0年6月，公司预收账款高达10.14亿元，创16年以来新高。

报告期内公司收到经营性现金流净额7.公司业绩高速增长13亿元，同比增长74.8%。

我们认为，预收款创新高，全世纪证券年业绩快速增长确定性强。

3)公同花顺司在C端证券信息服务行业龙头地位稳固。

2020年1-6月沪深两300033市A股成交金额达88.86万亿元，同比增长27.8%。

1-6月，同花顺APP月平均活用户数达3602万人，高于同类股票APP第2、3名之和（大智慧与东方财富月平均活跃20年中报点评用户合计为2718万人），龙头地位稳固。

下金融市场活跃度持续半年来看，2020年7月1日至8月21日，沪深两市成交金额达到46.9万亿元，同比增长200%。

我们认为，公司业绩表现与市场活跃度高度相关，下半年业绩公司业绩高速增长有望持续高增长。

4)基金世纪证券代销业务实现高速增长。

报告同花顺期内，公司第三方基金销售业务实现营业收入1.9亿元，同比增长153%。

截止20年6月，公司上线129家基300033金公司，基金产品7768支，接入证券公司23家，资管产品2142支。

我们认为，公司C端股票龙头APP“同花顺”为流量20年中报点评入口，基金代销业务进展顺利，看好该项业务持续快速增长。

5)维持金融市场活跃度持续“增持”评级。

预计公司2020-2022年EPS分别为2.31元/2.94元/3.68元，对应市盈率为62倍/4公司业绩高速增长9倍/39倍。

公司是C端证券信息服务龙头，流量优势显著，变现渠道广世纪证券，业绩增长动力十足。

维持“同花顺增持”评级。

6)风险提示：证券市场300033行情低迷，技术研发不及预期。