国海证券-风语筑-603466-中报点评：2020Q2主业推动利润增53%，践行文化创意+科技，体验经济供给与需求双端提振-200826

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事件：风语筑国海证券发布中报：2020年上半年，公司营业收入10.09亿元，同比增加4.45%，归母利润1.5亿元，同比增加4.17%，扣非后归母利润1.37亿元，同比增加1.22%，业绩符合预期。

2020年上半年，公司实现新签订单14.88亿元，同比增加64.73%；经营性现金流金额0风语筑.5亿元，同比增加2431%。

投资要点：2020年第二季度营收及归母利润分别为6.92亿元、1.04亿元（同比增速分别为31%、53.3%），营收与利润高增长，销售毛利率与净利率分别为31%、15%（净利率提升2.18个百分点）公司作为中国领先数字化体验服务商，依托创意设计及内容制作能力结合先603466进技术如AI、大数据可视化等奠定公司毛利率与净利率。

2020年一季度受疫情影响营业收入同比下降27.56%，积极复中报点评工复产后二季度订单交付能力显著提升营收增加31%。

公司整体费用变动较小，经营性现金流增加主要来自经营2020Q2主业推动利润增53% 践行文化创意+科技 体验经济供给与需求双端提振性收款增加。

公司的产品及系统广泛应用于政务服务、城市文化体验、数字展示、文化旅游国海证券、广电MCN、新零售体验及数字艺术消费等众多领域，其收入约80%来自设计创意及软硬件系统集成，20%约为装饰装修，2020上半年公司三大主业城市数字化空间、文化及品牌数字化体验空间、数字化产品服务营收分别为5.84亿元、3.94亿元、0.3亿元（营收占比分别57.8%、39%、3.1%，同比增速分别为0.51%、10.23%、12.38%），上半年主业整体保持稳增。

2020上半年新增订单14.88亿元（同比增加64.7%，其中文化及品牌数字化体验空间新增订单8.28亿元，同比增加72%）2020上半年公司业务结构上也从传统的城市展示向城市数字风语筑化体验、品牌及文化数字化体验转变。

品牌及文化数字化体验业务在业务结构的占比中趋多，该类业务主要为科技馆、文化馆，大众参与的需求603466更高。

截止2020上半年，公司在手订单中标金额12.2亿元，合同金中报点评额41.35亿元，合计53.57亿元，充沛的合同金额为后续主业形成有力支撑。

新业务拓展亮点不断携手安徽、SMG2020Q2主业推动利润增53% 践行文化创意+科技 体验经济供给与需求双端提振等实现融合发展2020上半。