华泰期货-铜日报：发改委表态煤炭保供稳价工作取得成效-211102

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现货方面：据SMM讯，昨日是11月第一个交易日，贸易长单重新开启，叠加早市盘面在接近70000元/吨附近运行，一定程度上吸引下游入市备库。

早市平水铜始报于升水370-380元/吨，试探下游买兴，下游见盘面小幅回落压价于升水350-360元/吨成交略显好转，但无奈盘面持续攀高，第二时段后现货市场虽然调价至升水340元/吨左右，但市场整体买兴阑珊，难闻大量成交。

好铜市场在上周流入的进口货源逐渐消化后今日持货商再度呈现挺价情绪，整体报至升水450-500元/吨，贵溪铜更是挺价于升水520元/吨，但无奈市场青睐度有限，下游追求性价比下市场难闻大量成交。

湿法铜则在Norlisk等品牌报价指引下整体报至升水240-280元/吨之间，市场货源偏紧的情况下卖方不愿大幅调价，下游仅在盘面低位维持刚需采购。

观点：昨日日盘铜价先扬后抑，12合约表现多头减仓离场。

夜盘铜价有所反弹，12合约表现多头增仓入场。

宏观方面，能源危机方面，据德国Gascade天然气管道运营商的数据显示，上周六，俄罗斯通过亚马尔-欧洲天然气管道向德国输送的天然气供应（由东向西）一度降至零。

此举对于市场情绪产生影响。

周末G20峰会公报的发布，未对具体行动措施进行明确，格拉斯哥气候大会成为市场关注重点。

数据方面，美国10月ISM制造业指数公布，虽好于预期但较9月下降，其中物价支付指数继续攀升，新订单指数低迷。

同时美国10月Markit制造业PMI终值降至58.4，创2020年12月份以来新低。

目前供应链问题仍然存在挑战，拖累美国的制造业活动。

国内方面，发改委网站发布消息称，煤炭保供稳价工作取得阶段性成效，全国煤炭供需形势明显好转。

此前各地出现柴油“加油难”的问题的缓解，据市场调研，河北地区零号柴油批发价目前已下降超千元每吨。

基本面看，矿端方面，受工人频繁罢工和矿石品位下降的影响，智利9月份铜产量为451128吨，同比下降6.9%，比8月份下降3.4%，创2月以来最差月度纪录。

秘鲁Antamina铜锌矿遭到抗议示威者设置路障，目前已暂停运营。

消费方面，近期盘面持续回调，月初市场交易活跃程度上升，在库存绝对量较低的状态下，沪铜及华南铜升贴水均上升。

库存方面，LME持续大幅去库，SHFE小幅累库，1日社库较29日小幅累库0.14万吨，至10.39万吨。

进口方面，LME0-3升贴水再度扩大至312.5美元/吨，进口窗口关闭，买方整体表现谨慎，实际成交清淡。

整体看来，发改委表态煤炭保供稳价工作取得成效，市场关注美联储FOMC会议。

单边上维持宽幅震荡并存在下行风险的判断。

策略：1.单边：中性2.跨市：暂缓3.跨期：暂缓；4.期权：暂缓关注点：1.美联储货币政策导向2.美元指数走势3.政策风险加剧。