天风证券-安恒信息-688023-大范围股权激励，深度绑定核心技术人才-200826

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事件：公司于2020年8月25曰发布2020年限制性股票激励计划，拟授予激励对象的限制性股票数量为148.1480万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额7天风证券,407.4075万股的2.00%。

根据本激励计划业绩指标的设定，公司业绩考核目标为2020-2023年营业收入较2019年增长分别达到25%、50%、75%安恒信息、100%。

股权激励摊销成本2020-2024年分别为6880230.24亿元、0.84亿元、0.44亿元、0.23亿元和0.09亿元。

激励范围广，提高公司凝聚力和积极性人才是网络安全的核心发展要素，此次公司股权激励涉及的激励对象共计226人，其核心技术人员为1人，技术骨干大范围股权激励为158人，业务骨干为67人，合计占公司目前员工总数2426人的9.32%。

公司通过股权激励，吸引和留住核心骨干，充深度绑定核心技术人才分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起。

绑定核心技术人员，彰显公司对大数据安全领域的重视此次激励对象中的核心技天风证券术人员刘博，此次激励中获授限制性股票占授予总量的比例为6.75%。

刘博为计算机科学博士，现任公司首席科学家，AiLPHA大数据实验室负责人，曾任美国Facebook公司机器学习科学家，美国Square公司大数据平台研发总经理，在大数据安全、人工智能方面有安恒信息很高的学术造诣。

此次股权激励将核心技术人员与公司牢牢绑定在一起的同时也彰688023显公司对大数据安全领域的重视。

疫情影响在Q2集中体现，下半年业绩更值得关注我们在《安恒信息：疫情影响在Q2集中体现，下半年业绩更值得关注》这一报告中指出公司Q1增速较快而Q2增速较慢的原因来自于订单的确大范围股权激励认节奏问题。

疫情对公司Q1经营的影响，集中在Q2显现，造成深度绑定核心技术人才公司增速下滑。

而如今疫情影响在Q2逐步消除天风证券，Q2的订单业绩有望在Q3与Q4体现。

我们认为随着疫情影响的消除、订单安恒信息的复苏以及股权激励的推动，公司下半年有望有更好的业绩表现。

盈利预测我们持续看好安恒信息在新安全领域的优势地位，暂不考虑股权激励带来的影响，维持盈利预测，预计公司20-22年实现营业收入13.50/16880238.85/25.54亿元，净利润1.31/1.83/2.44亿元，维持“增持”评级。

风险提示：宏观大范围股权激励经济波动风险；市场竞争加剧风险；技术泄露风险。