山西证券-汽车行业月度数据分析及11月展望：新能源高速增长，整体汽车消费或将逐步回暖-211028

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市场回顾2021年10月（截止至2021年10月27日收盘），沪深300涨跌幅0.65%，汽车行业涨跌幅12.53%，中信一级29行业排名第1位。

细分行业中乘用车（19.76%）排行最前，汽车销售及服务（-4.01%）排行最后。

行业回顾汽车：9月，全国大范围实施有序用电，大宗商品价格高位运行，同时，由于芯片供应问题尚未得到解决，汽车产销面临较大压力，月产销量分别为207.68万辆、206.71万辆，同比分别下降17.72%、19.42%。

乘用车：9月，乘用车产销量分别为176.67万辆、175.05万辆，同比分别下降13.63%、16.17%，累计产销规模分别是2019年同期的97.23%、97.46%。

具体来看：1）细分车型月销量同比均下降，但轿车、SUV、MPV销量环比不同程度提升；2）自主品牌销量同比增长，月销售份额同比显著提升；3）豪华车零售端月销量持续同比下降，且降幅环比扩大。

商用车：9月，商用车月产销量分别为31.01万辆、31.66万辆，同比分别下降35.23%、33.63%，同比分别较上月-10.93pct、-9.13pct，其中货车产销量同比分别下降38.49%、36.09%，客车产销量同比均转负。

新能源汽车：9月，新能源汽车月产销量分别为35.32万辆、35.75万辆，同比分别增长159.61%、159.15%，月产销创新高，且同比高速增长态势延续，其中纯电动汽车、插电式混合动力汽车月产销量同比均实现翻番。

上市公司：由于同期基数相对较高，以及受东南亚疫情导致的缺芯片影响下，9月同比普遍下降，上汽与长安汽车同比降幅相对较少。

由于9、10月为传统销售旺季，所以普遍环比有所提升，其中广汽、长城环比提升较大。

预计未来一个月整体汽车市场销量仍将同比下滑，但新能源车销量还将持续增加。

投资建议短期来看：行业方面，芯片供应问题叠加上年基数偏高，预计未来一个月乘用车产销量仍将低于去年同期。

但随着东南亚工厂复工，芯片供应问题将逐步缓解，积压的消费预计将在年末有所体现。

新能源车方面，目前在基础设施较为完善的城市选择新能源车型已有较高性价比，因此新能源车渗透率还将逐步提升。

建议关注新能源产业链、新车发布频繁的乘用车标的等，如：当升科技、欣旺达、法拉电子、中鼎股份、杉杉股份、宁德时代、比亚迪、长城汽车、上汽集团。

风险提示：国内经济增长低于预期；海外新冠肺炎疫情持续蔓延。