中信建投期货-钢矿早报：煤炭继续高压，钢价跌跌不休-211102

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观点与策略：螺纹钢：偏弱市场焦点：钢材价格继续下探，煤炭高压政策引发大宗商品连锁反应，成材盘面价格加速下滑，跌破钢厂成本线，成本支撑作用消失。

需求端，房地产下行明显，专项债发放进度不如往年同期，如果资金方面稍有放松迹象，建筑业用钢需求或有一定支撑。

当前价格运行方向还是要看煤炭，参照现货及政策稳价的目标，预计煤价在800元/吨附近的可能性较大，所以螺纹仍在跌势当中。

一旦煤炭见底，螺纹跌势或将放缓，叠加盘面价格贴水幅度较深，螺纹有望迎来基差修复。

操作建议：单边等煤价企稳，暂时观望。

铁矿石：偏弱市场焦点：随着海运费的持续走跌，铁矿成本支撑难以维持，钢材自身需求疲弱，叠加近期煤炭系政策扰动较大，钢材价格持续下调，吨钢毛利急速缩水，对矿价形成明显压力。

随着全国粗钢压产政策稳步实施，以及采暖季错峰生产和冬奥会的双重限制，铁水产量半年内将维持低位，同时下游钢材消费表现弱势，钢厂补库意愿不足。

预计矿价走势继续维持偏弱格局。

操作建议：维持看空思路。