中泰证券-数据港-603881-业绩符合预期，数据中心机柜大幅增长-200826

《中泰证券-数据港-603881-业绩符合预期，数据中心机柜大幅增长-200826（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-数据港-603881-业绩符合预期，数据中心机柜大幅增长-200826（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司公告：公司发布2020年半年报，上半年实现营收3.94亿元，同比增长1.43%；实现归属上市公司股东净利润0.61亿元，中泰证券同比下降12.47%；业绩符合预期，IT负载合计221.8MW，同比增长226%。

2020年上半年实现营业收入3.94亿元，同比增长1.43%，实现归母净利润0.61亿元，同比下降12.47%；其中2020Q2单季实现营收2.19亿元，同比增长11.26%，环比增长25.96%，数据港实现归母净利润0.31亿元，同比减少5.89%，环比增长6.36%。

截至2020年上半年末，公司总资产达到约42.56亿元，同比增长13.81%，归属于上市公司股东的净资产约11.48亿元，同比增长4.49%，EBITDA约2.23亿元，同比增长14.48%，固定资产同比增长61.26038819%，在建工程同比增长92.71%。

公司上半年新增6个具备运营条件的IDC，累计在运营IDC共23个，新增IT负载约80.8MW，IT负载合计约221.8MW，业绩符合预期同比增长225.7%，折合5kW标准机柜约44360个。

公司上数据中心机柜大幅增长半年投资建设多个数据中心项目，项目预计总投资约29.3亿元，各项目预计内部收益率均在10-11%之间，待投资项目顺利实施后，将进一步扩大公司数据中心业务规模，提升市场份额，增强公司在全国重点区域的布局，为后续在各区域持续战略布局奠定扎实的基础。

持续加大新项目投资建设，业务规模稳中泰证券步增长。

公司近年来承接定制数据中心业务量逐年上数据港升，与大客户保持长期深度合作，于2019年3月与阿里签订不低于4.35亿元的云业务合作协议，于2019年12月收到阿里新增24.4亿元（不含电费）的数据中心需求意向函。

于2020年6038816月获得上海第二批能耗指标3000个机柜。

于2020年7月收到联通雄安产业互联网有限公司《关于加快中国联通（怀来）大数据创新产业园项目建设的函》，确定公司为该项目合作伙伴，该项目规划投运机柜3000架以上（5.5kW），公司拟对该项目投资4.93亿元，其中自有资金1.35业绩符合预期亿元，项目预计IRR为10.69%，业务规模稳步增长，联通怀来项目是公司继张北县后，在河北省张家口市第二个重要战略布点，加强了公司在京津冀地区的数据中心布局规模。

此外，公司对四家全资子公司共增资2.7亿元，分别为河源数据港（增资0.23亿元）、张北数据中心机柜大幅增长数据港（增资0.28亿元）、南通数据港（增资0.94亿元）、杭州数据港（增资1.26亿元），公司持续加大投资。

定增募资17.中泰证券34亿元，投入云计算数据中心。

公司于8月获得证监会核准批文，核准非公开发行不超过0.42亿新股，拟募集不超过17.335亿元用于JN13-B云计算数据中心项目（2.02亿元，11.65%）、ZH13-A云数据港计算数据中心项目（2.76亿元，15.89%）、云创互通云计算数据中心项目（7.36亿元，42.46%）、偿还银行借款项目（5.2亿元，30%）。

若募集资金投资项目实施后，将为公司带来资金支持，批603881发型数据中心规模持续快速增长，零售型数据中心将在重点区域实现布局，提升运营规模和在一线城市的布局。

此次定增预案的JN13-B和ZH13-A均为同一大客业绩符合预期户大规模定制化云计算数据中心。

公司不断加强公司与互联网头部企业在云计算数据中心领域数据中心机柜大幅增长的合作关系，充分享受云计算市场发展红利。

投资建议：公司是国内领先的批发型数据中心服务中泰证券商，5G与云计算推动网络连接数与数据流量增长，公司数据中心资源储备充足，分布在城市及一线城市周边，资源具有稀缺性，同时与大客户长期深度合作，为业务增长带来持续性与确定性。

我们预计公司2020-2022年净利润分别为1.45亿元/2.33亿元/3.48亿元，EPS分别为0.69/1.11/1.65，维持“买入”评级.风险提示：机柜上电进度不及预期、新业务拓展不及预期、单一数据港大客户依赖风险、系统性风险。